22 号星期一，全面降息来了。但是这个降息，就像一个石头扔进了深渊，悄无声息。 首先，为什么叫全面降息？ 因为这次，不管是政策利率，即七天逆回购、常备借贷便利，还是 LPR，全都降了。 再看看市场，A股也好，房地产市场也好，一点面子都不给。尤其是 A 股市场，连假高开都懒得去演，直接低开，并且坚持到了收盘。 为什么会出现这种情况呢？ 我觉得有两点。 第一，降息的力度不够，步子还是太小。以 LPR 为例，它是一大帮银行根据最优质客户给出的一个贷款利率，然后在政策利率的基础上加点形成。但现在的问题是，不管是央企还是地方国企，实际拿到的贷款利率，都明显低于这个 LPR。也就是说，LPR 并没有真实反映出贷款市场的真实情况。那么它反映不出来，其指导性就差了很多。所谓的这点利好，早就被市场提前消化了。所以，市场没什么反应。 第二，我觉得更重要的一点，是鉴于当前的通胀指数。我们知道，不管是 PPI 还是 CPI，同比都接近于 0，PPI 直接是负数。那么在这种情况下，名义利率减去通胀指数，就是企业和个人感受到的实际利率。而这个实际利率明显高于名义利率。也就是说，现在不管是企业还是个人，所感受到的融资成本仍然非常高。 一句话，最重要的不是有很多可用资金，而是这些资金的价格是否足够便宜。只有资金的价格足够便宜，金融支持实体经济才有真实意义，才能对提振市场信心起到真正的作用。#记录我的2024#
