中证医疗，基本回到了19年初位置，可以说哪里来的，回到哪里。是这轮下跌过程中，跌幅最惨的行业了。 不仅高位买入的人亏损严重。很多看百分位抄底的也亏损不少。 比如看市净率，30%位是5.5倍，如果你觉得跌到30%位置了，很便宜了，持有到现在，也亏损40%。 假如你是以19年那个低点为锚，以4.3倍市净率买入，持有到现在亏损25% 问题出在哪里呢？ 如果抛开净资产收益率，单纯看市净率，是刻舟求剑。 19年净资产收益率13.5%，23年是12.5%，24年一季报显示相比23年下降25%，照此推算，24年净资产收益率可能是9.5% 13.5%——4.3倍 那么9.5%，对应多少呢？ 下降30% 也就是3倍市净率。 前段时间果然就是在3倍市净率附近止跌。 估值不过是对盈利能力的评估。盈利能力高，估值自然高，盈利能力下降，估值也要下降。 这就是估值的奥密。
