董伟炜基金出现任职以来最大回撤。

相对指数有稳定超额收益。对最近超额收益回吐多。

季度排名：

曾连续8个季度收益为正。2026年第三季度亏损12.58%，第四季度以来亏损10.55%。

董伟炜投资的核心理念是“合理估值下的基本面优势”。基本面优势不仅包括成长速度上的优势，也包括稳定性上的优势。

追求绝对收益。绝对收益的核心是产品净值的收益项要大于波动项。比如，一个年化5%的产品，其最大回撤可能在3%到4%之间。

风控体系总结为两类机制和三道防护。

两类机制，第一类是主动机制，即主动风控，基本面和政策面出现不利变化，就会减仓或卖出。第二类是被动机制，即止损，对每个股票有预期，如果股价超正常走弱达到一定时间会采取止损措施。

三道防线，第一道防线是基础资产的质量和买入价格。第二道防线是集中度控制，即分散投资。第三道方向是阶梯仓位，根据回撤水平不同对应不同的仓位上限，随着净值回撤逐步靠近最大阈值，仓位上限随之降低。

虽然出现了任职以来最大回撤。但2026年7月以来，基金和偏股混合型基金指数相近，并小幅度跑赢。出现任职以来最大回撤主要原因是市场问题。

2026年第三季度报告：

净值表现跑输业绩比较基准，核心原因是本产品相对超配AI为主的科技方向，重点超配了AI算力（含海外链和国产链），半导体等方向。

在7月份市场快速下跌过程中，本产品降仓应对，但因组合整体beta值较大，净值跌幅依然较大。

8月初，发现市场有企稳迹象以及北美AI叙事好转，则再度加仓，净值在8月至9月中旬出现了较好的反弹走势。

报告期末本产品总体组合依然超配科技方向，对后续AI的发展前景依然偏乐观，但同时警惕资本开支增速放缓带来的风险。

超配AI为主的科技，但2026年7月以来回撤和偏股混合型基金指数相似是因为仓位不是特别高。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变