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格力电器2026年半年报发布营收降8%，利润降快8%，双降。利润降得比营收还
格力电器2026年半年报发布营收降8%，利润降快8%，双降。利润降得比营收还少。格力没降价保销量，是宁可市场丢一点，也不跟着打价格战。132亿利润还是赚到了，主业没垮。代价是增长没守住。真正拖后腿的是海外。外销直接掉22%。可海外才占它14%的生意，就这么一小块，把整体营收拉下去了。更没法全赖环境：今年空调出口整体也就跌10%左右，格力自己跌22%。大环境背不了这锅，是自己出海没过这关。董明珠喊出海喊了多少年，真到了外面，还是卡在渠道没铺开、牌子外国人不认。格力现在位置有点尴尬。国内空调到顶了，出海和新业务又都没跑顺。增长故事不好讲了
#格力电器上半年业绩#科技成长天梯有9个层级、30+核心企业，这里面谁是领跑者、谁是基石还真值得探讨
#格力电器上半年业绩#科技成长天梯有9个层级、30+核心企业，这里面谁是领跑者、谁是基石还真值得探讨。就拿A股CPO和AI算力赛道来说，中旭创、新盛、天孚这几家，竞争优势就有明显。这样来看，中旭创妥妥是领跑者，而那些在底层默默提供技术支撑等的企业，或许就是基石了。格力电器上半年业绩科技成长天梯有9个层级、30+核心企业，这里面谁是领跑者、谁是基石还真值得探讨。就拿A股CPO和AI算力赛道来说，中旭创、新盛、天孚这几家，竞争优势就有明显。这样来看，中旭创妥妥是领跑者，而那些在底层默默提供技术支撑等的企业，或许就是基石了。
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【#日本想卡脖子被董明珠预判了#】#格力十年前就跨界研发高端机床#8月16日，日本经济产业省新修订的
【#日本想卡脖子被董明珠预判了#】#格力十年前就跨界研发高端机床#8月16日，日本经济产业省新修订的《输出贸易管理令》正式生效，将精密五轴机床整机等纳入第二类管制清单，由批量许可转为“一单一审”，对华出口审核拉长至半年。这条禁令，摆明了是冲着中国的“高端制造”来的。五轴机床，能以任【日本想卡脖子被董明珠预判了】格力十年前就跨界研发高端机床8月16日，日本经济产业省新修订的《输出贸易管理令》正式生效，将精密五轴机床整机等纳入第二类管制清单，由批量许可转为“一单一审”，对华出口审核拉长至半年。这条禁令，摆明了是冲着中国的“高端制造”来的。五轴机床，能以任意角度进行刀具轴线定位，是飞机叶轮、潜艇螺旋桨、导弹导引头、人形机器人减速器、半导体模具等复杂曲面零部件的唯一制造设备。日本封锁精密五轴机床，表面上看，是希望掐断中国的高精度设备供应链，实质上是加速了工业母机领域“国产替代”的必然进程。10多年前格力、科德数控等企业预判，“中国买得来设备，买不来产业安全”，因此提前布局，中国高精度五轴机床和数控系统不断实现技术突围。日本机床巨头，将很快失去技术的绝对代差。洞见计划
虚与实之间：一个创业投资人的估值认知偏差手记从业十几年，我越来越清晰地意识到一件事：商业模式的“虚实
虚与实之间：一个创业投资人的估值认知偏差手记从业十几年，我越来越清晰地意识到一件事：商业模式的“虚实”之比，往往决定了公司的估值，而非现金流本身。这听起来反直觉，却是资本市场最真实的运行逻辑。先讲两个故事。第一个故事关于“虚”。加特兰，一家车规级毫米波雷达芯片企业，2025虚与实之间：一个创业投资人的估值认知偏差手记从业十几年，我越来越清晰地意识到一件事：商业模式的“虚实”之比，往往决定了公司的估值，而非现金流本身。这听起来反直觉，却是资本市场最真实的运行逻辑。先讲两个故事。第一个故事关于“虚”。加特兰，一家车规级毫米波雷达芯片企业，2025年营收6.32亿元，持续亏损。但这家尚未盈利的公司，E2轮融资隐含估值已达82.6亿元，IPO拟募资34.89亿元，推算发行估值约140亿元。三轮融资合计约13.4亿元。壁仞科技，2025年营收10.35亿元，经调整后净亏损8.74亿元。上市首日市值一度达千亿港元。资本市场追捧的是什么？是GPU赛道的想象空间，是“国产替代”的宏大叙事，是产品客单价极高、技术壁垒极深的品牌感知。SierraAI，2025年9月以100亿美元估值融资3.5亿美元，对应67倍ARR。而传统企业级SaaS公司的交易倍数仅为3-7倍营收。差距从何而来？Sierra拥有超过40%的《财富》50强客户，采用“按结果付费”的定价模式——解决一个客服问题收费3-8美元，而人工成本是15-25美元。客单价虽不高，但客户体量决定了单笔合同的价值量级。这些企业的共同点是什么？高客单价、低频交易、高固定成本、强品牌感知。就像卖古董——几年不开张，开张吃几年。办公环境高大上，团队豪华，媒体报道不断，所有人都觉得：这么“虚”的企业，一定很厉害。第二个故事关于“实”。格力电器，市盈率仅7.7倍，市净率1.49倍，估值处于近五年历史底部。上海医药，2025年营收2835.8亿元，归母净利润57.25亿元，经营现金流61.54亿元，市净率仅0.78倍——破净。海螺水泥，经营现金流166.44亿元，净现比205%，市盈率约15倍、市净率约0.64倍。这些企业解决的是最真实的消费者问题，拥有最稳定的现金流，做着最脚踏实地的生意。但资本市场给它们的定价，仿佛在说：你们不值钱。就像卖菜——受众面广、门槛低、竞争者众，靠卷价格产生现金流。但没人愿意给高估值，只能走债权融资路线。环境差、团队朴素、不会讲故事、竞争者遍布身边——于是被瞧不起。资本的认知偏差从何而来？2025年，全球风险投资总额4250亿美元，其中约50%流向了AI相关公司。AI-nativeSaaS初创企业捕获了45%的VC资金，估值达到15-20倍ARR；而传统SaaS公司，即便拥有良好的留存率和增长，估值也只有6-8倍ARR。梅花创投吴世春直言：“在传统行业的人可能会觉得经济偏冷，但在出口'新三样'、低空经济、具身智能、AI、商业航天等领域的人，会觉得仍然很热。”资本正在上演一场“先敬罗衣后敬人”的集体潜意识——追逐高客单价、高品牌感知、高媒体曝光的“虚”项目，而对那些真正解决实际问题、拥有稳定现金流的“实”企业视而不见。但这种认知偏差正在制造泡沫。安凯微自身深陷主业持续亏损，却以3.26亿元现金收购尚未盈利的思澈科技，君联、高瓴等十余家VC借此实现曲线退出。芯迈微2024年营收0元、亏损9174万元，却被溢价5倍收购。Napster从宣布30亿美元融资到估值155亿美元，对应2024年7500万美元营收的200倍——然后泡沫破裂。那什么样的项目值得投资？我的答案是：虚实结合的项目。纯粹“虚”的项目，估值泡沫终将破裂；纯粹“实”的项目，永远被低估，无法获得应有的资本杠杆。真正的好项目，应该具备“实”的根基——解决真实问题、产生稳定现金流、拥有可验证的商业模式——同时具备“虚”的能力——会讲故事、能塑造品牌、懂资本语言、敢做品牌投入。就像卖房子的人，不仅要盖好房子，还要会打造样板间、会做品牌营销。就像卖古董的人，不仅要懂真伪，还要会讲故事、会做圈子。贵州东亿电气，一家传统制造业企业，通过数据知识产权质押获得9300万元贷款，成为贵州省工业企业数据知识产权质押融资的标志性事件。这就是“实”的根基加上“虚”的资本工具——虚实结合。重庆摩企通过“产业大脑+未来工厂”的数字化转型，引入融资租赁公司出资建设。这也是虚实结合——用数字化这个“虚”的杠杆，撬动制造业这个“实”的底盘。给创业者和投资人的启示：如果你是做实业的，别只顾着埋头干活。要学会用“虚”的语言讲述“实”的价值——做品牌、讲故事、懂资本。你的现金流很珍贵，但如果没有被看见，它就只是账上的数字。如果你是做科技的，别只顾着画饼。要尽快找到“实”的落点——可验证的商业模式、可复制的收入模型、可持续的客户价值。泡沫退去时，只有脚踏实地的人还站在岸上。虚实之间，藏着商业的本质，也藏着投资的真谛。大部分人先敬罗衣后敬人，但专业的投资人，应该透过罗衣看见骨架，透过故事看见真相。毕竟，卖菜的人养活了14亿人，卖古董的人只是点缀了少数人的生活。资本市场总有一天会回到这个朴素的道理上来——只是那一天，来得比我们想象的都要慢。韩沛颖让王晓晨道歉
前几天，也就是8月16日，日本高端数控机床出口管制新规生效当天，我看了董明珠的原
前几天，也就是8月16日，日本高端数控机床出口管制新规生效当天，我看了董明珠的原话视频，方才知晓当年董明珠搞高端数控机床的决策是多么的智慧。8月16日这天，日本新修订的《输出贸易管理令》正式落地。高端五轴数控机床整机、高精度回转转台，连五轴数控系统设计制造技术，整条链全给划进了第二类管制清单。从批量许可变成“一事一议”，审批周期最长能拖到半年，航空航天、军工、半导体这些重点行业，驳回率可能超过百分之八十。说白了，以后不是有钱就能买到日本高端机床了。高端机床在业界叫“工业母机”。航空发动机叶片、精密模具、半导体设备，都靠它加工。五轴联动能力直接决定产品的精度上限。日本在全球高端五轴机床出口里独占四成以上份额，在中国高端市场最高时拿过大约七成。这一刀砍下来，影响面太广了。很多人不知道，日本这次出拳还有别的算盘。有分析指出，这既是对中国依法实施两用物项出口管制的还击，也是向美国对华遏制战略递上的“投名状”。日方指望用这张机床牌卡住中国脖子，换取稀土供应等谈判筹码。可问题是，中国市场占日本机床海外出口总额约百分之三十二。在全球订单持续萎缩的背景下强行断供，对日本企业自己也是雪上加霜。回头看董明珠当年的选择，就更有意思了。2015年，格力全面布局五轴数控机床等高端工业母机研发。当时不少人劝她直接引进成熟设备，说自研投入高、周期长、风险大。可董明珠认准一个理：核心技术求不来、换不来，再难的关卡也得自己闯。她说，靠买、靠拿、靠借得来的技术，最终都不是自己的。这话搁在今天听，分量完全不一样了。格力这些年到底砸了多少钱？据公开报道，格力在智能装备板块累计研发投入超200亿元，组建专项研发团队专攻五轴联动核心技术。研发人员长期驻守车间，反复调试参数、试制样品，报废的工件堆满库房。最终推出了全自主五轴联动数控机床，彻底摆脱了外部设备依赖。成绩也是实打实的。格力自主研发的高速双五轴龙门加工中心，适配整车一体化压铸结构件加工，加工效率相比传统设备有大幅提升，已批量供应多家新能源车企。面向智能机器人的五轴加工设备，性能对标国际顶尖产品，采购成本大幅降低。相关成果还拿了日内瓦国际发明展金奖。从最初只有一台数控机床，发展到上百种不同型号。有人可能会说，国产机床和日本顶尖水平还有差距。这话不假。高端机床的动态精度稳定性、核心零部件精密匹配、数控算法，都需要数十年工艺数据库的沉淀。有产业人士感慨：那些被管控的零部件我们也能造，但核心数控系统还需要更多实战数据来打磨。可问题是，如果一直“造不如买”，国产设备就永远没有大规模试错的机会。现在日本把门关上了，反而逼着中国企业只能用国产设备。从实验室参数到产线稳定性，从单机测试到批量交付，所有短板都会暴露在真实工况下。短期阵痛难免，但长期看，这必将倒逼国产供应链完成闭环。数据也印证了这个趋势：中国五轴机床整体国产化率从2015年的百分之六，升到2020年的百分之十八，2025年已达到百分之五十九点五。董明珠有一句话说得好：机床是制造的根基，根基不能握在别人手里。格力愿意在这个根基上长期投入。这话听着朴素，但放在8月16日这个节点上，分量重得像一块铁。当别人还在为买不到设备发愁的时候，有人十年前就已经在埋头造设备了。什么叫远见？这就是。信源：环球时报、人民网、观点网2026‑08‑17至19日日本机床管制及格力装备相关报道。
