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张康阳没什么可令人惋惜的，他的智商与能力远超许多人：并非偿还不了贷款，而是通过变相把球队卖给橡树资本这种方式来开展资本运作，进而套现走人。2024年5月张康阳突然在网上发了长文，直接和债主橡树资本撕破脸。大家都觉得这位掌管国际米兰八年的年轻人，这回是真的山穷水尽，连自己心爱的球队都要弄丢了。很多人替他觉得可惜，但说实在的，张康阳真没什么可让人惋惜的。这并非什么还不上钱的惨剧，也不是一场极其聪明的“金蝉脱壳”，他并非要把球队换个方式卖给橡树资本然后拿钱走人，而是无力偿还债务，被迫失去了球队控制权。在交出球队之前，张康阳其实早就给自己找好了后路。他本来已经跟一家叫太平洋投资管理公司（Pimco）的机构谈妥了，对方愿意借给他大约4.3亿欧元。虽然利息约为12%-15%，但只要这笔钱一到账，他就能把橡树资本那边的窟窿堵上，保住自己俱乐部老板的位置。可就在这个节骨眼上，事情反常了。这笔用来救命的新贷款最终未能达成，并非橡树资本在法律程序上搞出各种小动作搅黄，主因是张康阳被中国建设银行追债引发的信用风险过高，导致Pimco退出。别人借钱出去都是盼着赶紧收回本金和利息，橡树资本却看似对张康阳的还款意愿反应平淡，这到底图什么？答案就藏在三年前他们签的那份借条里。2021年5月，正是大环境最不好的时候，国际米兰一年就亏了快2.5亿欧元，连球员工资都得商量着晚点发。国内的苏宁自己也遇到大麻烦，没法再往意大利打钱。张康阳被逼得没办法，只能拿球队绝大部分的股权做抵押，找橡树资本借了2.75亿欧元，利息算下来有12%。关键是合同里还约定了一条：以后球队要是卖了高价，橡树资本还要跟着分钱（具体为可获售价的20%分成）。这并非悄悄添加的条款，而是公开的商业条款，这就说明，人家一开始盯上的根本就不是那点利息，而是想要把整支球队吞下去。既然对方是来抢球队的，张康阳为什么到最后还要配合他们交出大权呢？因为他确实无力偿还债务，已无其他选择，并非心里早就盘算好要拿差额套现。这八年下来，国际米兰不仅拿了两个意甲冠军，还去欧冠决赛转了一圈，球队的市场公允估值约为8.5-9亿欧元（并非原文所述的10亿到12亿欧元）。而他欠橡树资本的本金加利息，三年滚下来大概是3.95亿欧元。按照他们当初签的合同，若逾期不还，橡树资本可直接接管球队99.6%的股权，无需向苏宁或张康阳支付任何差额补偿。你细品一下，如果张康阳自己跑去找买家，肯定会被人使劲压价，最后能不能卖掉还两说。但事实上，橡树资本接管后，并未按市场价全盘买下球队，苏宁也没有拿到任何差额款项，反而完全丧失了国米控制权，前期投入的约9-10亿欧投资基本归零。可能有人会问，既然球队有一定估值，他干嘛不自己挂牌好好卖，非要搞得像是因为欠债被扫地出门一样？这就不得不提他身上的另一重压力了。这几年，张康阳在外面一直被中国建设银行追着讨债。因为一笔差不多2.5亿美元的债务，建设银行从香港一路告到了意大利。2024年3月，米兰的法院也点头认了这笔账，觉得在意大利也得还。这就意味着，张康阳在意大利赚的每一分钱，甚至他名下的财产，随时都可能被法院划走拿去抵债。都到了这个份上，如果他正儿八经地去卖球队，不但流程走得慢，最后卖球队的钱也很可能被债主直接盯上。但事实上，他并非通过让橡树资本“强制接管”、拿差额补偿金的方式避债，因为橡树资本接管后并未支付任何补偿，他也没有通过这种方式实现资金落袋为安。所以在2024年5月22日，当橡树资本正式宣布接手国际米兰的时候，张康阳算是彻底放下了包袱。这八年，他确实用心在搞足球，给国米拿回了七座沉甸甸的奖杯。但说到底，他更是一个眼光毒辣的生意人。而且能在这么多资本大鳄面前全身而退、保住自身核心利益，张康阳的智商和手腕，真的远超很多人的想象。