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刚刚过去的一周，量化私募圈可以说是哀鸿遍野。高达95%的量化选股产品都在亏，而中证500、中证1000的指数增强产品，几乎是全军覆没。幻方、明汯、鸣石、九坤这些你叫得上名字的头部大厂，单周跌幅直接奔着15%甚至更高去了，有的产品甚至一周就没了两成。平时靠着精密算法大杀四方的量化，为什么这次摔得这么惨？表面上看是行情下杀，但真正致命的，是量化模型被极端的“风格切换”精准狙击了。说白了，就是上半年这些量化模型靠着“动量因子”在科技股上赚得太顺手了，模型一窝蜂地跟着趋势买，把科技股的仓位顶得老高。结果7月第二周行情突然掉头，双创板块一周暴跌超10%，这些机器模型反应再快也来不及掉头，直接被闷杀在里面了。再加上这些头部大厂规模都太大了，像幻方、九坤这几家规模都奔着800到900亿去了，手里拿着这么多钱，本来就是分散买几千只股票的。可市场偏偏就只涨那一小撮科技龙头，这种极端的“一九行情”下，分散持仓根本跑不赢大盘，反而变成了拖累。更麻烦的是，现在做量化的太多了，大家用的模型长得越来越像。全市场量化私募规模都干到2.3万亿了，因子同质化严重。一旦市场风向不对，大家机器里设的止损线差不多，容易形成连锁反应，这就是为啥跌起来跟雪崩似的。好在熬过上周最惨的时候，这周市场稍微稳住了点，这些产品的净值也开始回血，毕竟量化模型纠错能力还是有的。不过这一波算是把不少新进来的投资人给跌懵了，上半年好不容易赚的十几个点，一周就全吐回去了。说到底，买量化产品不能光看他涨得猛的时候有多风光，得看他碰上这种极端行情能扛住多少。这回算是给所有迷信“机器赚钱稳”的人提了个醒，量化不是神，它在抱团行情里一样会挨揍，而且因为持仓太散，挨揍的力度可能比散户还狠。以后选这类产品，真得看看人家在风控上有没有留一手，别光看历史业绩。