很多投资者在看外资研报时，经常把“大摩”和“小摩”搞混。其实，大摩（摩根士丹利）和小摩（摩根基金/J.P. Morgan）是两家完全独立的外资巨头。

随着三季度持仓数据出炉，这两家巨头到底买了啥？是英雄所见略同，还是各有各的算盘？今天我们就结合最新的TOP20重仓股名单，扒一扒外资巨头的底牌。（注：数据来源于网络公开整理，持仓市值单位均为万元）

一、英雄所见略同：这几只票被“抱团”抢筹

两大巨头虽然风格有异，但在三季度的前十大重仓中，出现了明显的“撞车”现象。这说明这些标的的逻辑在全球资本眼中都非常“硬核”。

中际旭创：大摩第一（持仓市值14.24亿元），小摩第三（20.95亿元）。

新易盛：大摩第二（13.97亿元），小摩第四（16.19亿元）。

东山精密：大摩第七（10.47亿元），小摩第二（21.63亿元）。

药明康德：大摩第十一（3.03亿元），小摩第九（6.81亿元）。

总结：两家外资在AI算力（光模块/通信）和消费电子上的共识度极高。尤其是中际旭创和新易盛，作为光模块龙头，成为了外资重仓的绝对主力。此外，医药CXO龙头药明康德也获得了双方的共同青睐。

二、大摩（摩根士丹利基金）：科技与医药的“死忠粉”

如果单看大摩的榜单，你会发现它的偏好非常极致：前10名几乎被“通信+电子”霸榜，后10名几乎全是“医药生物”。

通信/电子狂魔：除了中际旭创和新易盛，大摩还重仓了深南电路（13.45亿元，排第3）、天孚通信（12.08亿元，排第5）、生益科技（11.07亿元，排第6）。前10名里，电子和通信占了7席。

医药“集中营”：从第11名开始，画风突变。凯莱英（1.76亿元）、泰格医药（1.41亿元）、普洛药业（1.34亿元）、康龙化成（1.15亿元）等一水儿的医药生物股占据了榜单的一半。

看点：大摩在医药股上的持仓市值相对偏低（都在3亿以下），更像是抄底或分散配置；但在电子科技上则是下了重注。

三、小摩（摩根基金）：偏爱新能源，大盘蓝筹是底色

相比于大摩的“科技+医药”双头并进，小摩的榜单显得更加多元化，且单只股票的持仓市值明显更高（前三名均超20亿）。

新能源与有色：小摩的榜首是宁德时代（22.19亿元），此外还重仓了天华新能（12.36亿元，排第5）、亿纬锂能（3.93亿元，排第13）。在有色板块，华友钴业（8.53亿元）和紫金矿业（6.17亿元）也榜上有名。

硬核制造：小摩还买入了中国船舶（7.37亿元，排第8），这在两大榜单中独树一帜。

看点：小摩的榜单里有贵州茅台（3.32亿元）、中国平安（1.88亿元）、长江电力（1.79亿元）这样的传统大盘蓝筹，说明其整体风格更为稳健，且对新能源产业链（锂电、有色）情有独钟。

四、核心分歧：从“减仓”看调仓动向

注意看“季度变动”这一列：

小摩在防守/止盈：小摩榜单前5名中，有4只股票呈现负变动（宁德时代减仓84万股，天华新能减仓252万股），说明小摩在三季度对部分高位的新能源和科技股进行了获利了结。

大摩在进攻/加仓：大摩榜单中的天孚通信（加仓88万股）、生益科技（加仓105万股）、泰格医药（加仓237万股）和普洛药业（加仓276万股）都呈现明显的加仓态势。说明大摩在逆势扫货科技硬件和医药。

总结

如果你想看AI算力的抱团有多紧，看这两家的共识（中际旭创、新易盛）。

如果你看好医药的底部反转，大摩的持仓名单值得参考。

如果你关注新能源（锂电、有色），小摩的底仓更具代表性。

免责声明：以上内容基于公开数据整理，不构成任何股票推荐及投资建议。外资持仓数据存在滞后性，据此操作，风险自担。

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