最近CPO圈又炸了个大新闻——做存储的巨头三星，居然正式下场抢光模块的蛋糕了。

就在5月初，三星刚发完一季报，转头就在电话会上官宣，已经拿到了光通信订单，今年下半年就要大规模生产。而且更狠的是，他们还在跟头部光模块厂商谈代工合作，甚至放了2029年要做交钥匙CPO总包服务的大招。

这事说起来挺颠覆的，毕竟以前大家印象里，三星就是做内存、做手机的，现在突然一头扎进CPO赛道，直接把整个产业链的预期都拉起来了。但仔细想想，这背后其实是AI算力的刚需倒逼。

一、为什么三星要跨界做CPO？

这事根本不是三星心血来潮，而是AI算力的瓶颈，逼得整个行业都要换赛道。

现在AI服务器里，传统的铜缆传输已经快摸到天花板了，功耗、带宽、延迟都跟不上大模型的需求。CPO就是公认的下一代解决方案，把光引擎直接和芯片封装在一起，传输效率直接拉满。Trendforce都预测，到2030年CPO在数据中心光模块里的渗透率要冲到35%，这可是个万亿级的市场。

三星的算盘打得很明白：

第一，他们有成熟的晶圆代工工艺，300mm的平台直接就能用来做PIC光子集成电路，不用从零开始搭产线。

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第二，他们想摆脱对存储业务的依赖，把业务延伸到AI算力的核心环节，光模块就是最好的入口。

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第三，他们的客户资源够硬，AI大厂的订单一拿，直接就能把产能跑起来。

说白了，三星这是拿着自己的优势，来抢下一个时代的船票。但有意思的是，三星下场做CPO，最直接受益的可能不是那些光模块厂商，而是CPO测试设备企业。

二、CPO的重要环节，本在测试

很多人只看到三星要做CPO代工，却没注意到CPO的测试难度，比传统光模块高了好几个量级。

传统光模块的测试，只是测单个模块的性能；但CPO是把几十上百个光通道封装在一起，光路对准的精度要到纳米级，多通道的同步测试、带宽校准，还有高温、高湿下的可靠性验证，每一步都是地狱级难度。

国金证券之前就点得很明白，CPO测试设备有望充分受益，两类厂商最吃香：

1. 光路对准复杂度高的厂商，能搞定多通道、高精度耦合测试的企业。

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2. 受益于光通道数和带宽数提升的厂商，平台型测试企业，能覆盖芯片级、系统级测试全流程的。

三星要大规模生产CPO，首先就得解决测试的问题。没有合格的测试设备，产能再大也都是废品。所以这波三星的订单，最直接的外溢效应，就是给国内的CPO测试设备厂商送来了增量需求。

三、CPO测试设备龙头

1. 光路对准/高精度耦合设备龙头

这一类厂商，吃的就是CPO光通道数翻倍带来的耦合测试需求，也是三星产线最直接需要的设备。

罗博特科：这是国内少有的能搞定纳米级光路对准的企业，他们收购的德国ficonTEC，在全球光模块耦合设备里市占率极高，现在已经在给英伟达、博通的CPO产线供货，三星的代工线大概率也会用到他们的设备。

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智立方：他们的AOI检测和固晶耦合设备，在国内光模块厂商里渗透率很高，源杰科技、光迅科技都是他们的客户，现在也在针对1.6T、3.2T的CPO产品开发专用测试方案。

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凯格精机：他们的自动化耦合线体，已经适配了800G和1.6T的光模块，现在正在往CPO的多通道耦合测试延伸，能直接对接三星的代工产能需求。

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杰普特：他们的硅光晶圆耦合设备，是国内少数能做1.6T以上CPO光电一体化测试的产品，已经在批量供货给头部厂商，技术成熟度很高。

2. 平台型测试企业

这一类厂商，受益的是整个CPO赛道的扩容，不管谁来做CPO，都离不开他们的测试设备。

燕麦科技：他们收购的Axis-TEC，在硅光晶圆级光电测试上有很强的技术积累，现在正在开发1.6T/3.2T的CPO专用测试机，英伟达和英特尔都在验证，一旦通过，就是直接切入了全球CPO的核心供应链。

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科瑞技术：他们的光模块自动化测试整线，已经覆盖了从100G到1.6T的全系列产品，现在正在往CPO的封装测试环节延伸，能给客户提供一站式的测试解决方案。

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广立微：他们的晶圆级电性能测试技术，能直接用到硅光/CPO芯片的测试环节，随着CPO晶圆代工的需求起来，他们的业务也会跟着放量。

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华盛昌、优利德：这两家的高速电性能测试设备，已经覆盖了800G/1.6T的光模块，现在正在针对CPO的高带宽需求开发新的产品，能吃到行业扩容的红利。

四、风险点也要说清楚，别盲目追高

虽然逻辑很顺，但也要提醒大家，这波机会不是没有风险：

1. 技术落地不及预期。三星的CPO量产计划，是从2027年热压键合，到2029年才做交钥匙服务，中间的技术路线会不会变，还不好说。

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2. 行业竞争加剧。不止三星，英特尔、博通、华为都在推自己的CPO方案，最终谁的路线能跑出来，还存在不确定性。

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3. 估值已经提前反映。很多CPO概念股的股价，已经提前炒了一波，现在追高要小心回调风险。

但长期来看，CPO是AI算力绕不开的方向，测试设备作为产业链的卖铲人，确定性是最高的。尤其是那些已经有成熟产品、能对接海外大厂供应链的企业，很可能会成为这波行情里的赢家。

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