伊朗战争引发了石油史上规模最大的一次供应冲击。霍尔木兹海峡无法通行后，每天约1400万桶原油被困在海湾地区。
许多分析师曾预测油价会冲上每桶150美元，但这一幕并没有出现。为了维持供应，阿布扎比和利雅得加大了绕开海峡的输油管道输送量，美国和日本也释放了紧急储备。
不过，让油价没有进一步飙升的关键决定，来自一个出人意料的地方：今年2月到4月，中国把原油进口量削减了一半。这一举动让平时常拿中国作对比的印度媒体发出了少见的感慨。
以《印度快报》为代表的一些印度媒体分析认为，假如中国维持以往的采购节奏，油价很可能冲高到印度难以承受的水平。在他们看来，要不是中国长达二十年的能源布局，印度的能源处境会艰难得多。
这一判断有其依据：全球油市这次没有陷入最坏的局面，很大程度上取决于中国多年来的准备。先看这次削减的规模。
中国减少的进口量超过全球需求的5%。据估计，这可能让布伦特原油价格少涨了每桶7到30美元。布伦特是全球油价的基准。
中国这么做并不是为了全世界，而是因为符合自身利益。战前，中国是海湾石油最大的单一买家。
从4月下旬起，由于霍尔木兹海峡关闭，来自海湾的货船不再到港。中国需要这些石油，但它发现自己也许用不了那么多。
大幅减少进口既压低了油价，也减少了采购量，所以中国的进口总支出反而比战前更低。中国能这样做，首先靠的是庞大的库存。
中国二十多年前就开始存油，油价平稳时在存，外界觉得没必要时也还在存。多年来，中国一直在建立储备，除了石油，还有铜、粮食等多种大宗商品，目的是为可能到来的冲击或被孤立的局面做准备。
截至2026年初的12个月里，中国在原本约10亿桶的石油库存基础上又增加了约2亿桶。战争爆发后，中国先是停止补充库存。
由于此前买得偏多，仅这一步就明显减少了进口。从4月下旬海湾货物断供起，中国开始动用库存。
这些库存不一定是国家储备，很多是大型石油企业中追求利润的部门持有的商业库存。不过，中国最大的几家石油企业都是国有的，两者的界限并不清楚。
第二个办法是成品油出口禁令。平时中国的炼油量远超自身消费。它拥有全球最大的炼油产能，过剩的油品出口到亚洲邻国。
今年3月，中国宣布了一项出口禁令。这项禁令不是全面禁止，但覆盖面相当广。
这样一来，原本用于生产出口产品的部分原油就可以转为国内使用，用来生产燃料，或者为塑料工业等提供石化产品。库存和出口禁令两项相加，已经能解释中国进口大幅减少的很大一部分原因。
进出口同时大幅收缩，按理说会对经济造成不小的冲击。新冠疫情期间，中国石油消费大幅下降，经济也随之陷入深度衰退。这一次情况并非如此。
上个季度中国GDP增速仍在3%到4%左右，算得上过得去。通胀受到控制，消费者价格其实相当疲弱，生产者价格的涨幅也低于预期。
整体宏观影响相当有限，这一点很不寻常。最令人意外的是，中国国内需求也明显下降，经济却基本没有受到冲击。
动用库存和出口管制都好理解，需求下滑而经济不受影响就让人费解了。目前已知的一个原因是车用燃料消耗明显减少：不少城市通勤者不再开车上班，货运企业改用燃气卡车和电动车，许多地方政府推迟或取消了部分工程项目以节省柴油。
这些因素加在一起，可能让燃料消耗减少了两位数百分比。另一个较少被注意的原因在石化行业。
中国庞大的石化行业原本需要大量石化原料，但它在原料用量减少的情况下似乎仍维持了运转。部分原因是它找到了生产塑料基础原料的新途径，主要是利用煤炭和其他能获得的石油产品。
这些替代办法看来是有效的。其中一些是在中国承受特朗普关税压力的那些年里摸索出来的。长期试错的积累，让中国今天能够更灵活地应对冲击。
这些削减和替代办法能否持续？中国已经坚持了几个月，说明它还能再撑一段时间。
这种能力不是眼下被逼出来的奇迹，而是一项经营多年的战略的结果。国家支持的数十亿资金投向可再生能源和绿色交通，让能源和交通体系灵活了很多，冲击来临时，需求能以原先想不到的方式调整。
另一个原因是近年中国出现的“内卷”现象。许多行业产能过剩，积压的库存不仅有原油和成品油，还有塑料、合成纤维等产品。
当然，所有库存都是有限的。总有一天，中国会无法再依靠这些缓冲。但至少目前，它已经证明自己能扛住一次大冲击，而且能坚持数月。
这对世界是不是好事？通常，中国在重要的全球市场占据支配地位时，外界并不欢迎，因为中国近年来曾利用这种影响力向其他国家施压。
但这一次，中国看起来站在了石油消费者一边。过去四十年，石油市场虽不能说被操控，却一直受欧佩克（石油输出国组织）及其盟友影响，其中包括俄罗斯和伊朗。
它们的目标是通过减产维持高油价，有时又向市场大量供油，以打垮竞争对手。从自由市场的立场看，这些都是反竞争行为。
像中国这样根据市场信号行事更可取：价格高时动用库存、少买，价格低时多买。这会让市场更有效率，让价格保持在合理水平，对消费者有利，也会在需要时鼓励对新产能的投资。
作为石油进口大国，印度正是这种局面的受益者之一。印度对进口石油依赖很深，油价一涨，物价就跟着上升。
印度自身的缓冲却相当薄弱：其国家级战略石油储备仅可满足约9.5天的国内需求，这还不包括石油企业的商业库存。一边是约9.5天的国家战略储备，一边是二十多年持续积累、规模以十亿桶计的石油库存，两者的差距一目了然。
危机来临时，中国可以停止补库、动用存货、少买高价油，油价因此少涨了一大截。印度虽然缺少足够的储备，也因此少承受了一部分压力。
所以，《印度快报》等印度媒体认为“若中国维持以往采购节奏，油价可能冲到印度难以承受的水平”，并非夸张。
中国的出发点是自身利益，但它二十年来在油价平稳时坚持存油，又多年投资可再生能源、绿色交通并积累替代经验，这份长远准备在这场冲击中稳住了自己，也让包括印度在内的石油消费国避开了最坏的局面。