今天A股不知道吃错什么药了，沪指大涨1.78%剑指4200，深成指、创业板、科创板都创新高了。指数这么猛，你们都赚钱了吧。

过去指数大涨，个股往往是4000家、5000家上涨！但今天收盘还有近2500家下跌，中位数仅+0.24%，普涨已经是奢望了。

两市成交额3.74万亿，创历史第二，较上一个交易日放量4271亿！说明有资金冲进来了。从历史上看，A股每次爆量后都会有一波回调，这一次呢？

为啥今天量能如此火爆，原因就是券商爆了，板块大涨超7%，满血回归。A股科技股可以一直牛，但牛市旗手只能是券商，你大爷还是你大爷啊！一根大阳线千军万马来相见。

为什么是券商带着老登反击？原因有这么几个：

1、券商估值确实低，板块市盈率、市净率为历史低点，反弹没毛病。

2、机构的新逻辑：买券商就是买科技。理由是科创板要求保荐券商必须拿自有资金跟投，科技股一上市就涨，券商跟着吃肉。

3、指数新高+成交量变大+科技IPO多了，都利好券商。

4、美股、韩股的券商股都很强，老美高盛、大摩都是新高，韩国券商指数涨了6倍。

刀锋的观察，今天狂拉券商还有一个原因，就是资金开始抢跑中报行情了。实际上，今天大涨都是二季度业绩比较好且低估值的行业：保险、券商、化工、有色、电池，分别+6.9%，+7.4%，+6.8%，+6.2%、+3.5%。这些板块业绩是有保证的，所以资金先动手了。

事实证明，老登也是有分类的，有业绩的被称为小老登，比如券商、保险；没有业绩的就是死老登，比如老消费、地产、中药等！可能还要随着中报再次被鞭打。

总之，今年老登和小登的极端撕裂：本质上是业绩预期。很多老登虽然估值不高，但业绩增速停滞、甚至负增长；而很多科技小登确实股价太高，但如果业绩狂飙，他们反而会越来越显得便宜！

刀锋大致看了一下，科技股中能兑现业绩的，光模块、存储最稳，其次是先进封装、半导体上游的涨价环节；还有半导体设备、材料、晶圆制造、AI芯片长期受益于行业扩产+国产化浪潮，具备长线配置价值！

另外，最近被科技吸血砸下来的锂电材料、储能、小金属（稀土）、券商保险这些，有补涨的预期。而暂时看不到兑现的题材，比如人形机器人、AI应用、商业航天等等，短期资金可能不会青睐。

整体上看，老登中也有一些业绩被错杀的，小登也有一些蹭热点，炒概念浑水摸鱼的。大家靠业绩说话，这才是真正的美股化！而不是只要是科技股就疯炒，其它板块统统打入打板，这叫极端抱团。

刀锋提醒一下，科技依然是全年主线。但下半年风格大概率会变化，从“普涨”转向“业绩持续超预期”的缩圈抱团！业绩好的，继续奏乐继续舞；业绩不行的科技小票，慢慢会被打回原形。

一句话就是：老登不是恐龙，不会灭绝的；小登也不是个个都是刘亦菲，大家凭业绩说话，凭景气度吸引资金！这才是良性循环，才利于走慢牛。

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中船特气：股票交易异常波动 停牌核查。今年最牛的股票中船特气停牌了，年内涨幅近10倍。总市值2000亿，但一季度只赚了1个亿，这炒的确实有点离谱了！

当然，如果公司二季度业绩增长率吓人，那么就是超级成长股；价格高+涨幅高不可怕，关键业绩要跟得上！真正的大牛股，是越涨越便宜。

长盈通明天放出来，中船特气又光小黑屋；这体现了监管的态度，就是对高位股持续降温！这个时间点还是有点微妙的，今天高位股开始震荡，低位有几个板块起来了。

总之，科技股还是主线，但也要注意追高风险。尤其炒概念的高价股+已经进监管的，短期该回避就回避吧！

半导体第一份中报来了。长川科技：预计上半年净利润9亿元-10亿元，同比增长111%-134%！其中Q2净利润预计5.47亿-6.47亿，环比变动55%-83%，同比+73.1%-104.7%。

长川全年净利预期大概25亿，当下市值1703亿，2026PE差不多70倍。这个贵还是便宜呢？仁者见仁智者见智了。

卫星化学：预计上半年净利润60亿元-70亿元，同比增长119%-155%。其中，Q2净利润预计38.83亿-48.83亿，环比变动83%-130%！

卫星化学市值771亿，今年保守赚100多亿，PE只有5~6倍。这个贵还是便宜呢？也是仁者见仁智者见智了。

总之，现在都是好学生提前交卷，最近这段时间披露业绩的公司都值得重点关注。不只是科技方向，其他的中登和老登如果有超预期的公司，也有机会被资金追捧！

财政部：1—5月证券交易印花税收入1262亿元 同比增长88.8%。这个对券商板块火上浇油，印花税增长近翻倍！券商公司半年报业绩都直接明牌了，肯定不会差的。

满仓券商的又要开香槟了，不过渣男的特点是，每次你觉得他要火力全开，马上就贤者时间了。主要券商太带指数，再涨又要背离慢牛了，这就是券商当下的尴尬！

大模型第一家万亿公司来了。智谱今天盘中大涨超40%，股价一度触及2980港元，总市值突破1万亿港元！这是国内首家市值突破万亿量级的独立通用大模型企业。

上市短短5个月，智谱涨了20倍。现在市值等于是2个小米或者4个百度、京东！这也太疯狂，智谱不如改名叫离谱好了。

为什么智谱这么猛？一是流通盘足够小，跟spacex类似；二是大模型已经是国之重器，老美OpenAI、Anthropic估值上万亿美元，国内出个万亿港元的大模型公司也正常。

另外最近村里发布新规，扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，亏损的大模型企业也能A股上市了！智谱回科创板势在必得，这也是资金炒作的底气。

虽然智谱非常猛，但带不起恒生科技。恒科前11大权重股中，今年有7家是大跌的，包括腾讯、阿里，比亚迪、小米、美团！ 都是妥妥老登了。

李蓓发公开信。半夏上周净值跌了15%，主要因为持有的能源，地产，消费，建材四个方向的权益持仓均大跌！

所以李出来给投资人按摩。不过她依然坚决反对买AI股 ，说“如果投资人想拿这笔钱去追AI，就算你骂我，我也想劝一句，千万要慎重”！

怎么说呢，李蓓有自己的投资信仰，这无可厚非。但李一直擅长宏观的，为什么在社融、社零往下走的情况下，死抱地产股不放呢？这挺让人费解的。

韩国考虑对三星和SK海力士杠杆ETF采取单独措施。韩股最近天天创新高，但全民炒股+高杠杆状态，让韩国政府还是有点后怕的！

所以现在已经在主动控制杠杆，尽可能降低流动性危机的可能。不过三星、SK海力士逻辑还是很硬的，这两家公司算是国运股了。只要美国巨头不降低资本开支，三星、海力士就能躺着赚钱，韩股牛市也很难破的。

万斯：霍尔木兹海峡已开放。今晚美国副总统万斯在瑞士发表讲话，他表示，与伊朗的谈判非常顺利，取得了很多积极进展！万斯还表示，已建立一个保持霍尔木兹海峡开放的机制，目前霍尔木兹海峡已开放。

消息一出，原油大幅下挫，黄金直线拉升。美股也是高开的，但现在已经跳水了，纳斯达克跌近1%。

老美科技股走势分化，美光、闪迪大涨，谷歌大跌，英伟达冲高回落。马斯克旗下的特斯拉涨2%，SpaceX大跌超10%，连续三天下跌了！

最后说几句：

今天券商带着老登反攻，算是强行修正市场风格！这也是好事，这样可以防止散户全都割肉老登、涌入科技，从而造成踩踏的风险。

一个真正健康的市场，应该你搞什么风格都能赚点。景气度高的行业多赚钱，景气度低的行业少赚钱。这样大家才能各司其积，你玩你的，我玩我的，谁也不羡慕谁...！

尤其现在还是牛市，如果一直只有20%的个股牛市，其它80%的是熊市。那80%的资金别无选择，他们只会往牛市的板块疯狂涌入，管它以后洪水滔天呢。

总之让老登稳，小登牛，这样每个参与者都有希望。不至于心态崩盘，A股慢牛才能走的更远。

就说这些吧！