大家好，我是锐资

近日美联储不加息的消息，很多人都觉得在意料之中，但背后的门道，不少人没看透。

美国8月CPI同比涨3.4%，9月就飙到3.7%，核心CPI也从2.4%涨到2.6%，不管是整体还是核心，通胀都在涨，而且比上月更糟。通胀比上月更糟，加息是必然。

这次不加息，根本不是不需要加息，而是美联储和主席沃什都怕影响中期选举，特意避开投票日，要跟政治切割，保住美联储的独立性。

沃什在发布会上放了明确信号：通胀远没到2%的目标，抑制通胀的决心不会变，这次不加息不是政策转向。他还说，别以为美联储的政策转向了，说白了，这次不加息就是为了12月再加息。12月加息概率极大。

沃什今年5月上任，刚上任时就明确了“降息加缩表”的政策取向，当时就有人说这政策拧巴，根本不现实。结果快半年了，降息没降，缩表也没缩，反而被逼着加息，连方向都反了。

他后来还成立五大工作组要改革美联储，说年底拿方案，到现在一点动静都没有。这种情况，换做私营企业，上任半年核心任务一件没干，早就被炒鱿鱼了，三板斧全落空。

美债收益率连续升高，实际利率已经居高不下，美联储不加息，政策利率跟实际利率偏离更远，9月加息不是真收缩，是确认政策偏紧，市场已经提前定价了，10月不加息就是为了12月再加息，除非未来两个月通胀能迅速降下来。

但中东战火没停，美国和以色列准备再次打击伊朗，油价已经飙到110美元，短期内降通胀很难。特朗普天天喊着要降息，其实那只是政治口号，用来忽悠选民，也是在甩锅。现在美联储越来越表现出抗争的倾向，要远离政治，它的核心使命是维护美元霸权，这才是接下来政策的根本出发点。