11.8 其实市场强的可怕

周末了，正好来做个下周的盘面推演。

聊下周之前，我其实想先聊聊上周五的情况。

可能很多朋友看见我们这里的指数收绿，觉得跌得惨，但其实在我眼里，上周的A股其实走得不差，甚至是一种远超预期的强。

给大家摆个直观对比：

上周美股纳指单周跌超5%，日经225单周跌超8%，韩国KOSPI更夸张，单周跌近14%，相当于亚太外围直接崩了一轮。

在这种全球科技盘集体抛售的环境下，A股主要指数单周跌幅不到2%，创业板指甚至还收出了长下影线，这已经是非常抗跌的表现了。

可能就大家的感知里，这种抗跌的情况完全仰赖于大哥的出手护盘。

但就上周五的盘后观察来说的话，其实出手的不光大哥，还有大量资金是散户自己抄底进来的。

就我认为决定下周左右盘面的，核心还是两件事：

第一件：美国AI数据中心的监管博弈不过这里可以先跟大家说一个很有意思的信息传播规律：

就牛市里，所有利空都会被自动屏蔽，大家眼里只有AI算力缺口、资本开支超预期这些利好，然后只有当板块进入下跌趋势、那些藏在水下的负面信息才会集中冒出来。

比如最近美国传的沸沸扬扬的“居民区建数据中心”就是典型。

就大概是什么吧，美国很多AI数据中心为了压缩成本，避开工业用地的高电价和配套审批，直接选址在居民区，复用民用配电网络。

但离谱的是什么吧，当地的电价规则允许企业把增容的成本分摊到周边居民的电费里。

这就等于企业建数据中心赚大钱，周边居民平白无故涨电费，而且还要24小时忍受设备噪音和散热热风。

讲真的，我都想不明白这是什么样的闹回路才能整出这一出。

就这样搞的结局也很简单，就愤怒的民众本来想着共和党上台能给本地带来好处，结果全是这些坑的，所以直接肯定不投了。

那这件事为什么现在被拿出来大做文章？

很简单，到选举期间了。

之前中期选举前，执政党大权在握，能用媒体压下来，而现在选举落地，民主党要兑现选民承诺，刚好拿数据中心合规开刀，所以上周纳斯达克直接爆了个大的。

当然，市场暴跌后民主党口风也跟着有所缓和：

目前传出来的口径是“已建成的不强制拆除，新建项目收紧审批、提高合规标准”，不是前面的一刀切全停，所以市场往上拉了点。

但影响其实也很明显：

AI数据中心的建设速度一定会放缓，合规成本会上升，之前市场预期的“资本开支无限狂飙”的逻辑肯定要打折扣。

目测后面这块会是民主党、科技巨头、地方居民多方反复拉扯的局面，给到影响的是AI板块的波动会持续加大，不会一下跌到底，也不会轻易反转。

再来是第二件：

Anthropic上市估值下修。先补个背景好了：

Anthropic是现在全球第二大通用大模型公司，Claude系列的开发者，也是OpenAI最直接的竞争对手，被市场当成AI赛道的二号估值锚。

原本计划本月中旬上市，最乐观的时候给到了2万亿美元的估值预期，相当于半个英伟达。

因为民主党中期选举大胜后，市场有传闻说会中止上市，但这明显是个谣言，就现在最新的传闻是什么吧。

上市不会取消，但发行估值可能要下修，市场预期已经从2万亿降到了1.5万亿，悲观预期甚至给到1万亿。

这件事对美股科技盘的利空逻辑很清晰：

第一，估值锚下移，会带动整个AI板块估值重估。行业老二估值打对折，那头部公司、上下游产业链的估值都要跟着往下调，整个AI板块的定价中枢都会被拉低。

第二，IPO抽血效应。巨无霸上市会分流二级市场的科技股资金，本来现在市场情绪就弱，资金会提前腾仓位去打新，对存量科技股形成抛压。而这个预期一旦扭转，对纳指的影响是中长期的。

最后说回A股自身的逻辑好了，就说完外围的利空，再说说A股最近的支撑好了。

其实现在市场已经慢慢形成了一个共识：

你说上面还有多少上涨空间，可能没人敢给你硬打包票，但下方的下跌空间，短期看来还是不用那么悲观。

核心就是护盘资金的托底预期。

从之前汇金持续增持四大行、ETF，到市场对平准基金的预期，再到各个部门接连释放的稳市场信号，其实都是用政策在托住市场的底线。

当然大家一定要想清一个逻辑：

托底不是拉涨，主力资金拿走的利润是不会再进去反过来去拉高点的。

大家可以想想，AI泡沫最无敌的时候，科技创业光模块也就那么点高度，现在AI在美国已经快成人人喊打的情况了，能涨回去最高点嘛？

大概率是不能的。

因为护盘资金的存在也只是不让市场出现无差别暴跌、引发系统性风险，而不是去拉新高。

就虽然可能大家看到的，自6月底开始，我都是逃生系为主，但单纯就目前的情况来看：

短期来看，下跌概率是要小于反弹概率的，只是要小心下A社的抽血。

全文完。