今天国家队确实出手救市了，但又好像没救，因为市场指数是稳住了，但融资盘依然在爆仓。

今天宽基ETF尾盘明显放量，上证50、沪深300这些权重方向被拉起来，沪指勉强守住3600点。但托的是指数，不是个股，更不是融资盘。科创50跌了3.81%，双创创下年内新低，融资盘该爆还是爆。这就是市场最残酷的地方——你可以护住指数，但护不住所有杠杆。

科技股为什么跌这么狠？核心就三个字：透支了。前期涨得太多，杠杆加得太猛，情绪炒成了执念。很多人不甘心，越跌越补，越补越套，反而让风险越积越厚。而资本最擅长的，就是在人多的地方疯狂收割。

我相信不少投资者炒科技是带有一定情怀的，但在市场千万别把情怀当投资护身符。科技发展靠的是科研人员踏踏实实做出来，不是靠资金在K线图上炒出来。板块炒得再热，技术也不会因此提前突破；资本暂时不炒，技术也不会因此停滞。投资者分不清炒作和务实的边界，最后大概率就是被收割的那一批。

反观最近传统板块走得不错，也不是没道理。能源、保险、白酒、电池、光伏这些方向，要么估值低，要么基本面确实有边际改善，要么就是前期跌得足够久、位置足够低。周期到了，资金自然愿意去。但周期这东西，最忌讳的就是后知后觉——低位的时候没人理，涨起来了才追进去，那基本又晚了。

现在的市场，不是没机会，是机会换了地方。

投资者关键是要搞清楚：你是在投资周期，还是在投资执念。

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