卢麒元10月28日发文爆出猛料，文中称：自2015到2025年间我国有10万亿美元资本外流直奔美国。

一条关于“10年间有10万亿美元资本流向美国”的说法，瞬间把财经圈点燃了。数字大到让人心里一紧：折合人民币超过70万亿元，差不多相当于中国一年的经济总量。

10月28日，卢麒元发文称，2015年至2025年间，中国有大规模资本外流，最终去了美国。他还给这种现象起了一个很形象的名字——“外汇外挂”。

所谓“外挂”，就是本该按照正常程序回到国内的资金，绕开了原有路径，留在了海外。外贸企业辛苦赚回美元，按理说应该结汇成人民币，用来发工资、买设备、扩产能，让资金继续在国内循环。可如果钱长期停在境外，国内经济就像少了一股活水。

卢麒元把资金外流大致分成两条路径。

一条是企业和机构通过外汇储备、海外债券、境外资产等方式，把赚到的钱留在海外。另一条则更隐蔽，有些人在房地产、股市等领域套现后，再通过买房、离岸账户、跨境投资等方式，把资产转移到境外。

他之所以提出这个判断，和几个公开数据有关。

2015年，中国外汇储备约为3.33万亿美元；到2025年，仍在3.36万亿美元左右，十年变化并不大。可这期间中国长期保持贸易顺差，单是2025年经常账户顺差就超过5万亿元人民币。既然外贸赚了这么多钱，外汇储备为什么没有同步大幅增加？这成为不少人追问的地方。

再看美国国债。中国持有美债规模曾在2015年前后达到1.2万亿美元以上，如今大约降至7500亿美元，减少了将近一半。但减持并不等于资金回到国内，也可能只是换成了其他海外资产。

国家外汇管理局公布的数据显示，截至2025年9月底，中国对外资产已经达到约11.5万亿美元，创下历史新高。外汇储备没有明显增长，对外资产却不断增加，这说明中国积累的财富，确实有相当一部分以各种形式配置在境外。

问题也正出在这里。

但“10万亿美元全部外流，并且直奔美国”，不能直接当成官方结论。这个数字属于卢麒元的个人估算，不是外汇管理局公布的统计结果。国家外汇管理局每年都会发布国际收支和跨境资金数据，正规对外投资、企业海外经营、证券投资以及居民合规配置境外资产，都有相应记录。按照官方口径，并不存在2015年至2025年间有10万亿美元直接流入美国的明确数据。

更不能把所有流出境外的钱，都简单归为“资本逃跑”。

中国企业到东南亚建厂，到欧洲收购品牌，到资源国投资矿产，或者购买海外债券、参与国际项目，这些属于正常的全球化资产配置。中国对外资产增长，其中很大一部分正是企业主动走出去的结果。

而且，国内资金的海外目的地并不只有美国。东南亚、欧洲、中东、资源型国家以及离岸金融中心，都可能承接中国资本。有些资金停留在离岸群岛，也不能直接说已经进入美国本土。

真正需要警惕的，是另一类无序甚至违规的资产转移。比如虚假贸易、地下钱庄、离岸信托、虚构投资，以及利用监管漏洞转移个人财富。这些资金一旦脱离监管，不仅会减少国内资本供给，也可能造成税源流失，进一步拉大财富差距。

所以，10万亿美元这个数字到底准不准，不能靠情绪判断，也不能因为数字惊人就直接当成“实锤”。估算模型、统计范围、资产类别和资金去向不同，最后算出来的结果自然不同。把所有对外资产都说成“十年凭空少了10万亿美元”，显然会造成误解。

可数字有争议，不代表问题不存在。

这些年，一些企业和个人确实在想办法把资产放到境外。资金出海后，如果继续服务于海外投资、企业经营和国际贸易，它可能是全球化布局；如果只是为了躲避监管、逃避税收、转移财富，那就是另一回事。

监管层持续核查跨境资金、打击地下通道、收紧离岸安排、完善反避税规则，针对的正是后者。资本可以合理流动，但不能让少数人利用制度缝隙，把收益留在自己手里，把风险和成本留给社会承担。

普通人真正关心的，也许不是10万亿美元到底是5万亿还是10万亿，而是为什么外贸增长、企业赚钱的消息不少，身边的生意却越来越难做，工资增长变慢，消费也显得谨慎。

经济循环就像一个水池。外贸赚到的钱回到国内，才能变成工人工资、企业订单、设备投资和消费需求。钱如果长期停在海外，国内市场就少了一部分流动性，企业感受到的就是订单减少，居民感受到的就是手头变紧。

这也是“资本外流”话题总能引发强烈共鸣的原因。大家担心的不是正常投资，而是财富在海外不断累积，国内却有人为房贷、就业、看病和养老发愁。

钱走出去并不可怕，可怕的是去向不清、监管失灵，更可怕的是财富增长没有转化成普通人的获得感。真正属于一个国家的家底，不只是账面上的资产，更是能回到产业、就业和百姓生活里的资金。