10月23日国内玉米现货延续稳中偏强震荡走势，全国大部分主产区深加工企业收购报价保持稳定，少数产区继续小幅上调。全国玉米现货均价2173元/吨，较昨日小幅上涨3元，前期持续回落的跌势基本止住，价格企稳信号进一步明确。
当前市场底部特征已逐步确认，但反弹的节奏与高度仍存在较强不确定性，核心取决于三大变量：一是产区降温上冻的时间节点，一旦气温持续走低、全面上冻，高水分潮粮的存储压力大幅缓解，农户惜售情绪会快速升温，售粮节奏自然放缓；二是基层售粮进度，目前雨雪天气的扰动效应仍在，运输受阻导致产区集中上量暂时放缓，后续天气转晴后，潮粮集中上市的压力仍会阶段性显现；三是中储粮收购的力度与覆盖范围，政策性收购放量将直接托住产区价格底部。
短期来看，玉米低位区间震荡、局部反弹的磨底格局没有根本改变，市场缺乏持续上涨的驱动。
10月23日国内豆粕现货整体止跌小幅反弹，单日涨幅集中在10-20元/吨。目前全国豆粕现货均价 3275元/吨，均价较昨日反弹16元，结束连续多日的回落走势，进入阶段性修复阶段。
本轮反弹主要受两方面因素驱动：一是外盘美豆阶段性企稳，连粕盘面跟随反弹，进口成本端压力边际缓解，带动国内现货情绪修复；二是前期价格持续回调后，下游饲料企业逢低补库需求释放，成交有所回暖，油厂挺价意愿随之回升。从成本端看，当前豆粕价格已经接近四季度进口大豆对应的压榨成本线，油厂每吨大豆压榨亏损在 100-200 元区间，主动大幅降价出货的意愿有限，现货继续深跌的空间被明显压缩。
不过市场整体偏弱的基本面尚未反转，国内油厂压榨开机率维持高位，豆粕库存总量仍处于同期偏高水平，供应端压力仍未根本缓解；需求端，水产养殖进入收尾阶段需求回落，畜禽养殖盈利尚未明显修复，下游采购仍以刚需滚动补库为主，没有出现大规模囤货行为，反弹的持续性有待验证。短期豆粕大概率维持区间震荡格局，下方有成本托底、上方有库存压制，单边行情难现。
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