一个值得高度重视的现象：基金重仓股的跌幅反而最大，尤其是前十大重仓股，下跌更为明显。以中际旭创为例。按照这里所讨论的基金持仓口径，它是基金第一大重仓股。大家可以看一看，它从6月到现在究竟跌了多少。这就提出了一个必须认真回答的问题：基金重仓股在市场最需要稳定的时候，是否不仅没有发挥稳定作用，反而成为跌幅最大、带头下跌的板块？这个事实能不能确认？如果能够确认，我们就必须进一步追问：为什么被寄予稳定市场厚望的基金，其重仓股反而成了市场不稳定的重要来源？我们为什么要发展基金？一个重要的初衷，就是希望通过发展壮大专业机构投资者，让他们在市场定价中发挥更大作用，以专业研究和理性投资推动合理定价，使中国股票市场更加稳定。但在我看来，现实中出现了一个需要正视的矛盾：公募基金的规模壮大了，掌握的定价权增强了，市场却仍然反复出现“A型走势”——先快速上涨，随后又大幅下跌。而且，这种“A型走势”似乎越来越极端：涨得越来越急，从快速上涨演变为疯狂上涨，最终又以暴跌收场。如果基金掌握了更大的定价权，却没有带来与之相匹配的市场稳定，反而反复出现这样的走势，那么问题究竟出在哪里？在这种情况下，政策层面有必要重新检视：大规模发展基金之后，为什么市场在一些阶段反而表现得不如过去稳定？基金规模的扩大，为什么没有充分转化为理性定价和稳定市场的力量？不能只关注基金规模有没有增长、机构定价权有没有增强，还必须检验：这种规模和定价权，最终给市场带来了什么。这是我，一个中国普通投资者董宝珍，提出的问题。在我看来，这就是中国股市最重要的问题：我们希望通过发展专业机构投资者，让市场更加理性、更加稳定；那么，当实际表现与这一初衷出现偏离时，就必须把原因找出来，把这个问题回答清楚。