【韩国最大IPO首日暴跌32%韩国AI数据中心公司盈利仍破发】韩国数据中心公司Elice在Kosdaq上市首日暴跌32%，成为全球AI算力基础设施IPO折戟名单上的最新一例。这家自称「neocloud」（新型算力云）、且罕见已经盈利的公司，以估值仅为同行零头的价格上市，仍未能逃过抛售，标志着市场对AI数据中心资产的定价逻辑已从“增长预期”转向“资本开支”。

Elice以发行价区间上限90,500韩元定价，募资2010亿韩元（约1.51亿美元），上市后市值略超1万亿韩元，是Kosdaq年内规模最大的IPO。韩国散户为此投入约10.3万亿韩元（约77亿美元）认购资金，散户超额认购超过400倍——相当于把整个发行规模约51倍的资金冻结在账户里等待配售。

但开盘即崩。股价短暂冲高至约78,000韩元（这一高点本身仍较发行价低14%）后迅速跳水，一度暴跌38%，截至收盘跌幅收窄至32%。

这并非孤例。此前英伟达支持的澳大利亚数据中心公司Firmus下调发行价25%后撤回IPO，Nscale的300亿美元融资诉求被投资者砍去近半，黑石旗下AirTrunk推迟新加坡REIT上市。但与此前接连折戟的同类企业不同，Elice实际上是一家盈利公司，其首半年营收暴增200%，经营利润率约达30%，估值也相对温和。然而这些优势均未能阻止市场用脚投票。

此次上市破发，进一步坐实了市场对AI数据中心板块的系统性疑虑。据彭博报道，高盛分析师Rich Privorotsky近期在研报中指出，"市场正在发现，算力需求可以指数级增长，但支撑这一增长的可用资本却无法同步扩张。"（华尔街见闻）