清水源的三季报，营收增长，但仍在亏损。
第三季度单季，营收2.62亿元同比增长23.57%，归母净利润亏损971.71万元，扣非净利润亏损982.38万元。
营收增长超过两成，但单季仍亏损近千万元。这个结构说明，公司在收入扩张的同时，毛利率或费用端存在压力，收入的增长尚未转化为盈利。清水源主营水处理剂和环保工程，产品覆盖阻垢剂、缓蚀剂等水处理化学品。
前三季度累计，营收7.55亿元同比增长20.13%，归母净利润亏损1147.69万元，上年同期亏损3640.1万元。
前三季度的亏损，较上年同期的3640.1万元大幅收窄，减亏幅度约68%。营收增长两成，亏损收窄近七成，说明公司的经营在边际改善，但尚未实现扭亏。
水处理剂行业的竞争格局，以及环保工程项目的回款周期，是清水源业绩的核心变量。
水处理剂的需求，与工业水处理和环保政策相关；环保工程业务，受地方财政和项目回款的影响较大。清水源的减亏，可能来自营收增长带来的规模效应，或成本费用的控制。对投资者而言，需要关注的是公司能否在四季度实现扭亏，以及水处理剂主业的毛利率和环保工程的回款情况。减亏是积极的信号，但持续的盈利，才是公司走出困境的标志。环保行业的现金流和项目质量，是判断公司经营质量的关键。