春风动力的三季报，归母净利润和扣非净利润的增速差距很大。

第三季度单季，营收75.56亿元同比增长49.90%，归母净利润9.56亿元同比增长131.27%，但扣非净利润5.09亿元仅增长27.52%。

归母净利润增速（131.27%）是扣非增速（27.52%）的近五倍。这个差距的来源，公告说得很清楚：收到美国关税退还。关税退还属于非经常性损益，一次性计入了当期利润。扣非净利润27.52%的增速，才是主营业务真实的盈利水平。

前三季度，归母净利润20.21亿元同比增长42.78%，扣非净利润15.6亿元同比增长15.49%。

归母和扣非的差距，同样来自关税退还等非经常性因素。春风动力主营全地形车和摩托车，美国是其重要的出口市场。关税退还，对应的是此前缴纳的关税被部分退回，这属于一次性的现金流和利润改善，而非主营业务的持续增长。

春风动力的主业增长仍在延续，但增速需要看扣非口径。

营收前三季度增长40.59%，扣非净利润增长15.49%，说明公司的业务规模在扩张，但利润率的提升幅度有限。全地形车和摩托车行业的竞争格局，以及海外市场的需求变化，是决定公司业绩的核心变量。对投资者而言，需要区分的是：关税退还是“一次性”的，扣非利润的增长才是“经常性”的。归母净利润的大幅增长，部分被关税退还“美化”了，扣非净利润的增速，更能反映公司主业的实际盈利能力。