美AI科技股这次下跌，最值得警惕的不是一天蒸发了多少市值，而是高利率正在同时压估值、抬融资成本。

美AI科技股暴跌 纳指收跌1.88%，费城半导体指数跌4.3%，AI云厂商CoreWeave重挫逾15%。导火索是美国9月CPI同比升至3.7%，市场重新计价加息概率。

这类重资产AI公司会挨两记：远期利润折现后更不值钱，数据中心、芯片和电力扩张的借钱成本却更贵。一天暴跌还不足以给AI判死刑，但也别拿“长期趋势”替每一份高估值免检。AI故事能不能穿越高利率，最后要看现金流能否追上资本开支。

图源：东方财富Choice数据