安踏的利润率比耐克与阿迪还要高~

把耐克、阿迪达斯、安踏最近三年的财报摊开看。（金额都折成人民币了，方便对比）📉 耐克：体量还是最大的，但利润在缩 FY2026 营收 3111 亿元，跟三年前比反而略降。净利润从 382 亿元一路缩到 208 亿，主因是大中华区（392 亿元，同比 −11%）和 EMEA 拖累。 但注意，这是主动去库存的代价砍折扣、修批发渠道，管理层把市场健康放在了短期销量前面。📈 阿迪：从谷底爬出来的标准样本 2023 年净亏 5.6 亿元，是它 1992 年以来首次亏损。停掉椰子鞋、清完库存后，靠着跑步（Adizero 家族带动增长超 30%）和足球两条腿，连续两年货币中性增长 13%，2025 年净利润干到 100.8 亿元。 大中华区已经连续十三个季度高质量增长。🏆 安踏：营收和利润率双高的那个 2025 年营收首破 800 亿，三年涨了 28.6%，中国运动鞋服市占率约 21.8%，全行业第一。最狠的是结构：主品牌稳住基本盘，FILA 守住高端时尚，迪桑特、可隆这些户外品牌收入 +59.2%，迪桑特流水首次破百亿，第三增长曲线已经成型。 净利润率 16.9%，比耐克和阿迪都高一截。手里还握着 Amer Sports（始祖鸟母公司）的最大股东身份。一句话总结： 耐克在还前几年的账，阿迪在加速反弹，安踏在换赛道。你更看好谁？评论区聊聊 👇