美光财报会议核心要点：Q4营收542.3亿美金，市场预期514亿，大幅超预期；下一个财季指引600-630亿美金，市场之前预期仅567亿，又是大超预期。

长协订单：手握26份SCA长期供货协议，剩余履约订单1500亿美金。客户为了提前锁定2030年后的供货，已经提前预付保证金合计320亿美金，部分协议已经续约到2031年。

毛利率：FY27第一财季，是这一整个财年毛利率的最低点，后面会逐季抬升。为什么毛利率低是因为受员工激励成本拖累。

供需：管理层判断存储供需持续紧张，就算行业新建DRAM厂房，短期也看不到供需拐点。HBM热度延续到2028年，增速持续跑赢普通DRAM；2027年HBM产能基本被提前订完，毛利也在逐步提升。

资本开支：2027财年上半年资本开支250亿美金，下半年投入更高，钱主要砸去新建晶圆厂房。

现金流&回购：Q4经营现金流440亿，自由现金流332亿，现金流极强。公司官宣：2026年12月9 日起，开启股票回购，把多余现金回馈股东。

CEO表示：除了数据中心，下一个增量市场就是物理AI，首当其冲的就是自动驾驶。

存储强周期，美光判断2027-2028供需持续偏紧，不是短期脉冲行情。

仅财报信息复盘，不构成任何投资建议！！！

美光 存储芯片 空仓和逻辑股票