宇树：估值回归压力: 按9月29日盘中价计算，总市值约1837亿元，对应2026H1营收年化PS约80倍，远高于优必选约19倍、越疆约20倍，估值溢价显著。筹码结构制约: 流通股本仅3008.77万股，占总股本7.44%，上市初期网下打新机构持股占比近70%，潜在抛压集中，盘中成交明细显示卖盘持续主导。竞争格局生变: 2026H1智元机器人出货8400台（份额44%）超越公司5900台（份额31%），全球第一易主削弱龙头稀缺性叙事，板块内部分化加剧。基本面支撑不足: 2026H1扣非净利润2.44亿元，同比降19.34%，营收增速从2025年332%降至48.54%，高增长逻辑边际弱化。