2025 年 6 月，刘强东面对媒体盘了一笔自家的账：集团净营收 11588 亿元，纯利润 400 多亿；支付给员工的薪酬 1161 亿元，此外缴纳社保公积金 180 亿。

利润不到工资的零头。中国互联网大厂里，敢这么算账的只有京东。

这还只是旧版本。时间翻到 2026 年 3 月，京东 2025 年全年财报一出来，那本账又厚了一截。

全年收入冲到 13091 亿元，同比涨了 13%，听着挺喜庆。可净利润呢？196 亿元，比上一年的 414 亿直接砍了一半还多。

钱去哪了？人力资源总支出 1572 亿元，比 2024 年多花了 337 亿。员工总数也从 67 万涨到了 90 万出头。

收入涨了 1500 亿，人力成本就多吞了 337 亿，剩下的还得填外卖这个新坑。

京东外卖 2025 年 3 月才正式上线，干了一件行业里没人干过的事：跟全职骑手签正式劳动合同，交五险一金，而且连个人该缴的那部分也由公司包了。

到 2025 年 8 月，全职骑手突破 15 万人，每人每月五险一金平均缴 2000 元，粗算下来一年就是 36 个亿。

这还只是社保，工资、装备、培训、管理，全是成本。所以 2025 年四季度京东单季亏了 27 亿，市场反而给股价涨了 7%—— 投资人看明白了，这钱不是亏没了，是拿去铺路了。

把京东跟其他互联网大厂放在一起比，画风特别割裂。

腾讯 2025 年薪酬总支出 1307 亿元，员工 11.58 万人，人均年薪成本 112.8 万。阿里差不多，1181 亿薪酬养 12.43 万人，人均 95 万。拼多多更狠，276 亿薪酬对应 2.35 万员工，人均 117.6 万。

京东呢？1572 亿分给 90 万人，人均 17 万。差了快 7 倍。但这 90 万人里，绝大多数是快递员、仓储分拣员、外卖骑手，是真正在街头巷尾跑、在仓库里搬货的体力劳动者。

腾讯阿里的员工坐在写字楼里写代码，京东的员工骑着电动车穿梭在小区里。两种公司，两种账本，本来就不该拿人均工资直接比。

真正该比的是：同样做物流、做配送，谁给一线员工交了社保。

京东物流是行业里唯一一家跟所有一线员工签劳动合同、缴五险一金的民营企业。从 2007 年招第一个快递员开始，刘强东就定了这条规矩，到现在快 20 年了。

结果是什么？2024 年有 1200 多名快递员从京东正式退休，平均退休金每月 5350 元，还有医保全覆盖。

有人干了 15 年，在老家买了两套房一辆车，退休时领着上海的养老金。这种事在其他快递企业听着像天方夜谭 —— 大部分快递员连正式合同都没有，谈什么退休。

京东外卖把这套逻辑又复制了一遍。全国外卖骑手超过 1000 万人，长期以来都是灵活用工，平台不签合同、不交社保，骑手出了事故自己扛，老了干不动了没有任何积累。

京东进来之后直接掀桌子：100% 签劳动合同，100% 交齐五险一金，100% 享受正式员工福利，连个人应缴部分都不让骑手掏腰包。

这话说得轻，分量很重 —— 一个社保账户，背后是看病能报销、老了有退休金、买房能公积金贷款，是城市给一个劳动者的基本入场券。

当然，这套打法不是没有代价。京东 2025 年经营利润率只有 0.2%，几乎贴着地皮走。拼多多同期净利润 994 亿，阿里 960 亿，京东 196 亿，收入比拼多多高 3 倍，利润只有人家的五分之一。

股东嘴上不说，心里肯定嘀咕：同样是做电商，凭什么你赚这么少？刘强东的回答很直白，他说去年是他创业 20 年以来最有成就感的时候，因为有 1200 多名快递小哥退休了，能一次性提取数十万公积金。

一个千亿级公司的创始人，成就感不是来自股价新高，而是来自快递员的退休工资。这在商业世界里挺罕见的。

往深了说，京东这笔账算的其实不是利润表，是另一本账。90 万员工背后是 90 万个家庭，1572 亿薪酬流进消费市场，变成房租、房贷、孩子学费、老人医药费。

五险一金 180 亿（2024 年数）进了社保基金池，支撑的是整个社会保障体系的运转。当其他平台把人力成本外包出去、用灵活用工规避社保的时候，京东选择把这些成本扛在自己表内。

短期看利润率难看，长期看，一个有稳定收入和社保的劳动者群体，本身就是最扎实的消费基本盘 —— 他们敢花钱，经济才有内循环的底气。

所以刘强东敢当着媒体算这笔账，不是因为利润高，恰恰是因为利润低但腰杆硬。

旧版本是 67 万人、1161 亿工资，新版本是 90 万人、1572 亿工资，下一个版本呢？京东外卖还在扩张，骑手数量还在涨，社保支出还会往上走。

这笔账会越算越厚，利润可能还是好看不到哪去，但有些东西，本来就不是用净利润衡量的。