OpenAI 和 Anthropic 完全可能先成为 5 万亿、甚至 10 万亿美元的公司，然后再面对一个非常尴尬的问题，这么大的公司，到底有什么东西是别人几年都复制不了的？

那就是决定这些 frontier labs 最终能不能守住今天估值的，可能已经不在下一代模型还能多拿几分，而在它们能不能趁窗口还开着，把短暂的模型领先，焊死成分发、数据、生态、基础设施和用户迁移成本。