【世界经济对美国日益警惕】

[随着特朗普政府不断增加债务并加倍实施制裁，美国在全球经济稳定中的地位开始显得越来越不稳定。省流：全球投资者对美债望而却步，美元影响力日渐式微。各国担忧美国债务、制裁滥用及法治挑战，纷纷减持美债、撤回黄金，并探索数字货币等替代支付体系，以绕开美国金融体系。]

（纽约时报）全球投资者正对美国债券望而却步。关于美元影响力日渐式微的讨论声浪越来越大。各国政府正将黄金从美国的金库中撤出。

特朗普总统第二任期已近两年，世界经济正越来越多地寻求与美国保持距离。人们对40万亿美元债务负担的担忧、为解决外交政策问题而过度使用制裁手段，以及特朗普先生一再挑战法治底线的倾向，都让人对美国作为全球投资避风港的吸引力产生了质疑。

尽管外国企业和国家承诺对美国进行投资——在许多情况下是为了讨好白宫——但资本已开始寻求替代投资目的地。

“地缘政治因素以及美国通过金融制裁将美元武器化，正促使各国央行和其他官方投资者试图将资产配置多元化，减少美元资产的比重，”国际货币基金组织前中国部主任埃斯瓦尔·普拉萨德表示。

美国目前尚未沦为投资界的“弃儿”。私人投资者仍在向美国金融市场和股市注入资金，人工智能基础设施正蓬勃发展，且尚无任何竞争货币有望在短期内取代美元。

周二在国会作证时，财政部长斯科特·贝森特表示，他对美国金融体系的公信力依然充满信心，并指出债券拍卖仍在顺利进行，从美元在全球交易中的份额来看，美元依然蓬勃发展。

“美国实际上是领导者，而领导者并不惧怕竞争，”贝森特先生说，“竞争让我们变得更好。”

但美国经济主导地位的裂痕已开始显现。

最明显的例子出现在债券市场。由于投资者对不断攀升的国家债务感到担忧，要求更高的回报率才愿购买国债，导致收益率持续飙升。本周，10年期国债收益率突破5%，达到2007年以来的最高水平。

周三若决定加息，或有助于缓解市场对美联储能否有效控制高通胀的担忧——正是这种担忧给债券市场带来了更多动荡。

在财政部购入52亿美元将于未来10至20年到期的本国国债一周后，这一令人担忧的债券门槛被突破。此举是财政部为提振国债市场需求、试图推高价格并压低收益率而制定的计划的一部分。贝森特先生表示，投资者未能理解经济的基本面实力，并向他们发出挑战，让他们大胆地与他对赌。

“这是我的梦想，” 贝森特上周在南卫理公会大学表示。“我掌握着信息不对称的优势。现在，我就是庄家。”

随着美国长期财政状况显得岌岌可危，一些国家开始质疑美国是否仍是一个明智的投资选择。本月，全球规模最大的挪威主权财富基金表示，计划减持美国国债，转而寻求其他能带来更高回报的投资机会。

此外，还有美元的未来。

全球近90%的外汇交易以美元结算。但过去十年间，美元在各国央行储备中的占比一直在稳步下降，从2015年的64%降至2025年底的56%。

去年，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，美国反复无常的政策制定正在为“全球欧元时刻”铺平道路。

美国利用美元的特殊地位将其作为外交政策工具，对伊朗和俄罗斯等对手实施严厉制裁。随着美国越来越多地动用制裁手段来解决全球冲突，美元作为世界储备货币的持久性也越来越频繁地受到质疑。

今年，美国曾试图开始缩减其制裁计划，因为担心过度使用金融战会导致其他国家寻求美元的替代方案。由于美元被用于大多数跨境金融交易，制裁实际上可以切断一个国家与西方金融体系互动的能力。对美国利用其经济实力感到不满的国家越来越多，它们正在寻求美国无法触及的替代性金融体系。

然而，贝森特先生在8月宣布启动“经济孤立行动”时却改弦更张。该行动旨在扼杀伊朗经济，并威胁对任何与德黑兰保持经济联系的国家实施次级制裁。就连美国财政部长也承认，如果美国被迫兑现这一威胁，可能会“摧毁全球金融体系”。

尽管欧元和人民币似乎短期内尚无法取代美元，但央行数字货币、稳定币和加密货币的出现，为美国的对手在进行国际交易时提供了绕过美国金融体系的新途径。

中国一直与香港、泰国、阿联酋和沙特阿拉伯共同引领跨境数字货币平台的开发，该平台将使资金流动比传统银行交易更快、费用更低。由部分七国集团（G7）国家及西方金融机构主导的类似跨境支付项目也在开发中，但进展不如被称为“mBridge”的中国倡议顺利。

俄罗斯和印度上周表示，正在制定一项计划，旨在利用央行数字货币结算国际贸易款项。此类机制将使两国能够拓展贸易关系，并减少对可能成为美国制裁目标的西方金融机构的依赖。

“摆脱美元的故事是世上最古老的故事之一，”大西洋理事会国际经济学主席乔什·利普斯基表示。“各国一直都在考虑绕开美元，而技术的发展使得这一做法比以往更加经济、便捷。”

虽然一些国家专注于数字货币，但另一些国家则因担忧美国的稳定性而转而投向黄金。

2025年，全球以黄金形式持有的国际储备超过了各国官方持有的美国国债。今年，随着全球冲突加剧以及通胀担忧升温，各国央行纷纷囤积黄金，金价历史上首次突破每金衡盎司5,000美元大关。

对黄金的需求如此之高，以至于一些国家还希望将黄金存放在离本国更近的地方。随着地缘政治动荡加剧，以及特朗普对欧洲盟友发出关税威胁，一些国家甚至采取了罕见的举措，将存放在纽约联邦储备银行金库中的黄金转移出去。

本月，荷兰央行表示，已将其95吨北美黄金储备中的大部分从美国转移出去，理由是“地缘政治动荡加剧”以及需要为危机做好准备。3月，法国央行表示，已从纽约联邦储备银行撤出129吨黄金，并将其转移至巴黎。

特朗普政府虽未威胁要没收存放在美国的外国黄金，但特朗普曾提出将格陵兰岛和加拿大等地“殖民化”的想法，这让人对其国际法观产生质疑。

“这就像各国都不信任美国一样，”曾担任美国财政部外国资产控制办公室纽约联储合规协调员的丹尼尔·坦鲍姆表示。“我确实认为存在一种恐惧因素。”

这种恐惧因素也给试图在海外开展业务的美国企业带来了负面影响。

现任奥纬咨询（Oliver Wyman）风险与公共政策业务合伙人的坦鲍姆表示，美国激进地使用关税和出口管制，使得欧洲国家和企业对在人工智能等敏感行业采用美国技术持谨慎态度。他们担心，如果在此类基础设施上依赖美国，一旦华盛顿决定禁止或禁用相关技术——正如其在与中俄的争端中所做的那样——这些技术可能会被用来针对他们。

所有这些因素都导致美国作为“安全港”的地位受到侵蚀。

“各国政府和企业现在不得不思考：如果美国将其经济杠杆用在他们身上，会发生什么？”坦恩鲍姆先生说道。