时隔3年首次加息25基点！美股不跌反涨？历史规律颠覆你的认知

美联储加息靴子，终于落地了。

北京时间9月17日凌晨，美联储正式宣布加息25个基点，将基准利率上调至3.75%—4.00%。

这是2023年7月以来，美联储时隔三年的首次加息。

美联储给出的理由很清晰：
经济活动稳健扩张，国内消费韧性十足，生产率增长强劲，资本投资平稳，就业市场也保持稳定。

但通胀水平仍然偏高，这次政策出手，就是为了推动通胀更快回到2%的目标。

让很多人意外的是，加息落地后美股并没有跳水。

截至收盘，道琼斯指数微涨0.01%，标普500指数涨0.32%，纳斯达克综合指数涨0.67%，整体波澜不惊。

其实很多人都有个误区：觉得加息就一定是资产利空。

但复盘历史数据会发现，根本没有这么简单的规律。

资产最终怎么走，一看加息背后的经济背景，二看市场有没有提前消化预期。

先说说大家最关心的美股。

巴克莱复盘了1990年以来的每一轮加息周期，标普500指数在每一轮周期里，都实现了正年化收益，中位数涨幅达到5.6%。
原因很直白：加息大多出现在经济健康增长阶段，企业盈利能托住股价。只有像2022年那种对抗恶性通胀的激进加息，才会在预期发酵阶段就带崩股市。

再看大宗商品里的原油。

1983年以来的七轮加息周期中，WTI原油有六轮都出现上涨，平均涨幅高达25.6%，是表现最强的大类资产。

背后逻辑也不难懂：经济扩张期才会启动加息，这时候原油需求本身就处于上行通道。
黄金就更颠覆认知了。

很多人笃定加息会打压黄金，但统计显示，五轮有数据的加息周期里，黄金三涨两跌，平均涨幅15.8%。

核心变量是实际利率：如果通胀预期上涨速度快过名义利率，实际利率反而下行，黄金就会迎来利好。

美元也不是加息必涨。

七轮加息周期中，美元指数四涨三跌，平均仅微涨3.3%。比如1994—1995年那轮加息，美元反而下跌了10%。

美元走势更多取决于美国与其他经济体的相对强弱，以及全球避险情绪。

最后说说美债。

短期国债收益率，在加息周期里通常持续上行。10年期美债走势则更像“N型”：加息预期升温时上涨，首次加息落地后短期可能回落，但拉长整个周期看，最终还是向上走。

个人浅见：这次加息市场早有充分预期，更像是“利空落地”。比起这25个基点本身，更值得关注的是美联储后续的表态——这是本轮最后一次加息，还是新一轮收紧的开始。

那么你觉得，这次加息之后，黄金、原油和股市，哪个更有机会？欢迎留言聊聊你的判断？