当不少传统商超深陷亏损闭店时，胖东来的创始人于东来，却在社交平台上甩出了一张施工时间表： 一座总投资高达65亿元、一期建筑面积达46万平方米的超级商业综合体“梦之城”，已在河南许昌开工，预计将于2029年3月竣工验收。
更让整个商业圈感到不可思议的是，这项规模庞大的超级工程，竟然全部由胖东来用企业自有现金解决，不涉及任何一分钱的银行贷款。
在全行业都在为现金发愁的当下，很多人好奇：于东来哪来这么大的底气，敢搞这种逆势的“零杠杆造城”？ 答案就藏在他过去三十年的克制里。

当其他商超忙着利用杠杆在全国跑马圈地时，于东来却死死守在许昌和新乡，坚决不盲目扩张，也不上资本的牌桌。
传统商业综合体之所以动作变形，是因为从打下第一根地基起，头上就悬着银行贷款的还本付息压力，背上还扛着资本对赌的业绩红线。
为了应付利息，它们只能拉高租金，把成本转嫁给消费者。
而于东来的这座“梦之城”，因为没有债务包袱，他不需要去迎合资本的短期报表，更不用靠吸商户的血去还债。
在这里，他除了涵盖百货、超市、珠宝、餐饮等常规业态外，还规划了大剧院、文化中心以及面向员工和社会的平价住宅。
别人造商业地产，图的是快周转、卖商铺套现走人；而于东来砸下这65亿真金白银，是构建一个微型社会圈——让员工在这里体面安居，让本地顾客在这里放心消费。

过去三十年，我们的商业太迷信“高杠杆、拼速度、上市套现”的造富神话，把实体零售当成了资本游戏，结果时代一变，就纷纷倒在了债务的泥潭里。
胖东来给我们提供了一个可操作的经营样本：
企业真正的护城河，不是地盘有多大，而是“根”扎得有多深。
当你不再想着靠杠杆去赚“快钱”，而是把赚来的每一分钱都砸进主业里，那么大环境再怎么寒风凛冽，你也绝不可能被冻死。