大量投机机构持续做空日元，押注日元继续贬值。市场普遍质疑：即便美日联合入场干预汇率，可动用资金规模有限，大概率干预失败。

美国财长贝森特对外释放强硬表态，提醒市场不要低估美日联手捍卫日元汇率的决心；同时称美方可提前掌握日本央行、日本政府后续政策动向，具备普通投机资金不具备的信息优势。

此番言论进一步抬升市场预期，资金押注日本央行9月或将加快加息。连锁传导逻辑：日本一旦加息，海外日资会回流本土、抛售美债，加剧美债抛压，推高美债收益率，也就是贝莱德报告提出的全球资产联动风险链条。

汇率干预本质属于信心博弈。口头喊话短期能够震慑空头投机资金，但如果后续缺少实质行动支撑，威慑效果会快速失效，甚至引发更大力度的市场反扑。