京东云拟建设摩尔线程十万卡GPU智算集群，产业链逻辑及概念股梳理

一、事件核心

京东云于JDD大会官宣，将以摩尔线程全功能GPU为算力底座，搭建十万卡国产智算集群，用于自研JoyAI大模型、具身智能、世界模型的训推工作，同时对外提供公有云算力服务。

这是国产GPU首次落地头部云厂商十万卡级核心算力集群，意味着国产GPU正式从小规模试点，迈入大规模商用阶段，高度契合十五五规划十万卡级国产智算集群建设的政策导向。

该集群为分阶段落地，并非一次性采购，将全面带动国产GPU、AI服务器、高速PCB、液冷温控、高速网络等整条算力产业链扩容。

二、六大产业链受益方向及核心标的

1、国产GPU芯片（核心最大受益）

十万卡集群催生大规模GPU采购需求，验证摩尔线程训练级GPU的商用稳定性，加速国产GPU生态完善，带动行业规模化替代。核心标的：摩尔线程-U（本次项目独家GPU芯片供应商）

2、AI服务器整机

国产GPU需适配专属AI服务器，集群建设带来海量整机采购订单，适配厂商直接受益订单落地。核心标的：浪潮信息（深度适配摩尔线程GPU，整机交付能力强）、中科曙光（算力服务器主力厂商，联合适配集群方案）

3、GPU板卡&高速PCB

大规模显卡量产，大幅拉动高速PCB板、GPU板卡组装的配套订单需求。核心标的：胜宏科技（摩尔线程长期PCB战略供应商）、盈趣科技（参股摩尔线程，布局GPU板卡、液冷板卡业务）

4、机房液冷温控

十万卡高密度GPU集群功耗极高，传统风冷无法适配，液冷成为大型智算中心刚需，设备需求大幅扩容。核心标的：英维克（AI液冷温控龙头，适配国产高密算力机房）

5、高速网络配套

十万卡集群依赖高速互联网络，保障多卡大带宽数据交互、大模型高效训练。核心标的：紫光股份（提供高速交换机、算力网络基础设施）

6、参股摩尔线程标的

摩尔线程商业化落地提速、价值重估，间接利好参股企业股权增值。核心标的：世纪华通（产业基金间接参股，协同算力、云游戏业务）

三、核心风险提示

1. 项目为规划意向性建设，分阶段落地，无一次性大额订单，落地规模、交付周期存在不确定性；

2. 属于题材催化行情，上市公司业绩兑现完全依赖后续实际订单落地，短期难以贡献业绩；

3. 国产GPU生态尚未成熟，大规模商用后存在稳定性、软件适配、性能优化等问题，同时面临海外算力产品的激烈竞争。