零售日报（2026年9月9日）

【今日焦点】1. 茶饮按下减速键：蜜雪集团上半年营收 152.16 亿元、仅增 2.3%，利润 23.19 亿元、同比下滑 14.7%，上市以来首次半年报利润负增长。头部茶饮业绩分化，"奶茶生意不香了"成了真问题。2. 百果园终于不亏了：上半年营收 50.08 亿元、同比涨 14.5%，归母净利润 3356 万元，去年同期还亏 3.42 亿元，现金流同步转正。水果零售的"至暗时刻"翻篇了？3. 会员店逆势扩店：北京唯一单层独栋山姆开业；Costco 也被曝 5 年将开 9 店。大卖场退潮的当口，仓储式会员店成了外资零售在华唯一还在加速的业态。4. 金店半年关店超千家：周大生净减 473 家、老凤祥净减 439 家、周六福净减 226 家。黄金零售正从"卖金子"变成"卖情绪价值"，卷不动渠道就卷产品。

【业态动态】- 美团线下超市华中首店落地、全国门店达 10 家，小象超市线上线下门店合计已超千家。即时零售巨头把"店"越开越重。- 沈阳最后一家华润万家（乐购）9 月 20 日闭店，停止线上线下业务。老牌大卖场再退一城。- 量贩零食"缺斤短两"风波升级：多地市监启动专项整治；零食很忙、赵一鸣宣布成立专项基金，9 月 7 日起按称错商品差价十倍先行赔付。量贩零食的信任账要补。- 来伊份"新鲜生活"新业态在上海开业，可半年报里直营门店一年砍掉 726 家、仅剩 318 家。零食第一股正在换赛道。- 永辉全国门店启动"团圆家宴·品质严选"双节活动：20 个家宴爆品、分波次 240 个节令商品；胖东来调改门店人气持续。商超双节档开卷。

【品牌动向】- Lululemon 新任 CEO 正式上任：北美销售额同比下滑 12%、三个月内两次下调全年指引，股价跌至八年低位。运动休闲巨头的中年危机。- 比音勒芬半年净赚 4.91 亿元、毛利率超过爱马仕，营收增速重回 20% 以上。"衣中茅台"把高端运动休闲做成了现金奶牛。

【今日观察】从蜜雪利润转负到百果园扭亏，从金店半年关店千家到会员店逆势扩店，零售的分化比任何时候都明显：卖得动的是体验和情绪价值，卖不动的是旧货架和旧价格。双节档马上开打，永辉、山姆们已经摆好阵，谁能把"服务"做成增量，谁才能过个好节。