一年暴跌52%，lululemon突然被中产抛弃？

lululemon这次跌得太狠了，9月4日，其股价暴跌17.38%，跌到100.61美元，创八年多新低。今年以来累计跌幅已经超过52%，相比2023年底的历史高点更是跌了八成左右。

更扎眼的是财报细节，数据显示，二季度lululemon赚了3.29亿美元，较之去年同期的3.71亿美元略有下降，但这3.29亿美元里有一笔高达1.345亿美元的关税退款，外加410万美元利息。

也就是说，这笔“意外之财”直接给EPS贡献了0.86美元。剔除之后，调整后EPS只有2.06美元。若将其刨除，lululemon真实的盈利下滑要远比报表看上去难看。

曾经那条卖遍全世界的瑜伽裤突然就不香了，lululemon也在被中产抛弃。

二季度lululemon全球营收下降4%，美洲市场收入下降8%，可比销售更是下降12%。此外，曾经最核心的leggings品类收入下滑了约20%。与此同时，Alo、Vuori这些新品牌正在不断抢走它的用户。

资本市场也开始担心，因为lululemon卖得从来不是一条100多美元的瑜伽裤，而是一整套“中产生活方式”：瑜伽、健身、咖啡、健康、自律，以及穿上lululemon之后那一点若有若无的身份认同。

这是生活方式品牌的护城河，也是其最大的风险。产品功能可以复制，面料以及版型也会被对手模仿甚至超越，当你找不到消费者为什么非得选择自己的理由的时候，那品牌溢价就会开始松动。

当消费者开始觉得Alo更时髦、Vuori更新鲜，甚至大量平价品牌也能提供差不多的穿着体验，lululemon过去最值钱的那套逻辑已经变了。

这次跌掉的可能不只23亿美元市值，而是一个关于lululemon被市场重新定价的，更残酷的问题。