日元现在跌得有多厉害？一个月少了800亿美元，慌得日本狂砸27亿外汇只求日元别再跌！

9月7日，日本财务省公布了一组让市场屏住呼吸的数据：截至8月末，日本外汇储备降至约1.21万亿美元，较7月末减少795.75亿美元，降幅达6.18%，无论是减少额还是降幅，双双创下2000年有可比数据以来的历史最大纪录，外汇储备已连续4个月下降。

一个月少了近800亿美元，这个数字大得有点吓人，钱去哪儿了？答案是，被日本政府拿去“救汇率”了。

27万亿日元是什么概念？够买三艘半福特级航母，日本把它全砸进了外汇市场，目的只有一个，不让日元跌。

7月下旬，日元一度跌至1美元兑164日元附近，创下近40年新低，7月31日，美日实施1998年以来首次联合汇率干预，日元在短短数小时内从163.9急速拉升，三日之内升值逾5%，一度触及155.23。

然而“狂欢”仅持续了数日，到8月4日，美元兑日元已回到157.75，8月18日又来到159.5附近，8月26日报159.10，市场以惊人的速度蚕食着这场“史上罕见”的联合干预成果，15.4万亿日元买回的，只是大约4至5日元的升值空间，其中约一半在一个月内已经还了回去。

更引人关注的是，日本外汇储备中的狭义外汇储备科目已跌破万亿美元关口，降至9950亿美元，外汇储备跌破万亿美元，这在心理层面是一个重要的关口。

日本财务省已暗示可能动用美联储的FIMA回购工具，以美国国债为担保、在不抛售美债的情况下获取美元，但FIMA工具终究是应急手段，不能替代外汇储备本身。

日本是美国国债最大的海外持有者，持续抛售美债，美国国债市场也会感受到压力，美国财长贝森特随即宣布翻倍回购长期债券以稳定市场，一个盟友为了救自己的货币而抛售你的国债，你又得出手稳住自己的债市，这套连锁反应本身就说明，这场汇率保卫战早已不只是日本自己的事。

想加息保日元吧，那堆天量国债的利息压力又扛不住，不加息吧，日元就一直贬，通胀和进口成本一路涨，左右为难，越陷越深，更麻烦的是，这场仗一时半会儿打不完，日元贬值背后是日美之间的利差，美国的利率高，日本的利率低，资金自然往美国跑，只要这个利差存在，日本的干预就是“扬汤止沸”，砸进去多少钱，都难从根本上扭转趋势。

9月7日，日元一度上涨1.1%至154.56，升至2月以来最高水平，甚至超越了日美联合干预后所触及的高点，这次反弹的驱动力不是干预，而是市场对日本央行进一步加息的预期升温，换句话说，市场终于开始相信，日本可能不得不继续加息。

这场汇率保卫战，真正的战场不在外汇市场，在日本财政的账本里，在美日利差的缝隙里，在每一个日本家庭因为进口涨价而多付的账单里，靠烧钱救汇率，从来救不长久，日本这800亿美元砸下去，能不能换来日元的止跌，市场会给出答案，但有一点是肯定的：只要那几个“死结”不解开，日本就只能在“烧储备”和“放任贬值”之间反复横跳。

参考信源：
《日本外汇储备8月降幅刷新纪录，背后有哪些原因？》