野老p昨日：非农反映经济韧性（需求不弱、capex下修风险降低），时薪环比仅0.3%说明未形成“工资-物价通胀螺旋”，对科技股而言属于“就业好+通胀温和”的相对友好环境。

A股双创指数对标不是纳指，而是费城半导体指数。费半刚站上半年线，预计二次回踩后有望修复，带动国内硬科技。延续“不追高、逢低吸”。

HW“韬定律”芯片采用3D堆叠，功耗密度提升，局部散热痛点更突出，散热升级需求不减；同时3D堆叠依赖TSV、ALD等工艺，利好半导体设备中的TSV和ALD环节。

“小光”方向（光通信）重点关注硅光、NPO/CPO、OCS三个细分。