本周光博会召开叠加模型侧催化，光通信板块预期进一步修复（附股）
事件：光博会召开、GPT-6 Astra发布。
1）本周CIOE中国光博会召开，光通信产业催化密集。9月9日至11日，第27届中国国际光电博览会将在深圳举行，AI算力光互联是本届展会核心方向之一，1.6T高速光模块、CPO/NPO/XPO、硅光、OCS以及单波400G等新技术、新产品有望集中展示。随着产业链新品发布及客户验证进展持续释放，市场对于下一代高速光互联技术产业化节奏的预期有望进一步升温。
2）GPT-6 Astra发布，前沿模型竞争提速。OpenAI近期发布GPT-6 Astra，在复杂推理、编程、Computer Use及Agent任务等方向能力进一步提升，模型侧再次出现明显能力跃迁。前沿模型能力提升叠加OpenAI、Anthropic、Google等厂商竞争持续加剧，有望推动训练规模继续扩大，同时加速Agent和推理侧Token需求增长，进一步强化云厂商对于GPU集群及网络基础设施的投入意愿。
观点：
筹码结构有所改善，FCC预期逐步纠偏。
前期拥挤交易和高位筹码已有所消化，筹码因素对板块的压制减弱。前期市场对FCC影响定价偏悲观，目前看对主要光模块公司整体订单影响有限。
英伟达接近历史新高，提振海外AI链风险偏好。
市场对AI资本开支和GPU需求预期仍强，对海外收入占比较高的光模块公司形成估值和情绪支撑。
CPO产业化进程正加速推进。
英伟达CPO交换机已进入全面量产。Lumentum披露其领先CPO客户的生产计划持续推进；COHR规划CPO营收在2027财年下半年开始量产爬坡。
NPO复用成熟供应链，落地基础坚实。
Lumentum预计NPO将于2027年底至2028年入市；Coherent首批收入将于12月季度落地。
相关受益标的：
1）大光：重点推荐中际旭创，建议关注新易盛；
2）小光：建议关注光迅科技、联特科技、汇绿生态、剑桥科技、东山精密、长芯博创、华工科技、COHR、FN、AAOI等；
3）新光：CPO产业链，重点推荐天孚通信、炬光科技，建议关注长盈通、罗博特科、致尚科技、蘅东光、LITE、COHR等；OCS产业链，重点推荐炬光科技，建议关注德科立、腾景科技、光库科技、LITE、COHR等；DCI产业链，建议关注光迅科技、德科立、CIEN、MRVL、LITE、COHR等；
4）物料：光芯片光器件，建议关注源杰科技、仕佳光子、永鼎股份、长光华芯、AXT、LITE、COHR等。
风险提示：AI建设不及预期、光互联技术发生重大变化、系统性风险。