同样是医药反弹！CXO见顶休整，创新药刚启动？

9月行情开启，医药板块分歧很大。很多人纠结：到底布局创新药，还是CXO？今天结合9月重磅事件、近期涨幅、估值位置、资金逻辑大白话讲透，谁更有机会、谁性价比更高。1、9月核心催化对比创新药（事件密集，全年最强窗口）1. 9月5日医保谈判正式开启，601个品种参与

2. 医保+商保双目录落地，政策压力彻底缓解

3. 海外医学会议集中落地，临床数据、BD出海频发总结：创新药，靠政策催化、靠消息弹性。9-11月是全年最大风口期。CXO（业绩稳定，无爆发性利好）1. 进入四季度海外药企传统签单旺季

2. GLP1、ADC订单持续回暖

3. 中报业绩修复，基本面持续好转总结：CXO，靠订单、靠业绩兑现。稳，但缺少爆发性催化剂。2、近期涨幅对比（最真实资金态度）CXO7-8月提前大涨一波修复力度强，资金提前埋伏完毕目前状态：获利盘厚重，9月持续震荡消化涨多了，需要休息洗盘创新药前期涨幅偏弱多数个股处于低位震荡、底部抬升目前状态：筹码干净、抛压小没大涨、没透支行情一句话：CXO涨过了，创新药还没涨。3、当下估值性价比对比CXO估值回到历史中枢位置不高估，但绝对不便宜后续空间：只能靠业绩稳步推着走没有大估值修复空间创新药整体仍处于历史低位估值政策转暖+低位筹码估值修复空间远远大于CXO唯一缺点：板块极度分化，只涨优质管线标的4、下半年谁更强？直白结论CXO = 稳健保底行情优点：确定性高、跌不动、业绩扎实缺点：弹性弱、难出大阳线、涨幅有限适合：稳健持仓、不想折腾、求稳的投资者创新药 = 下半年超额主线优点：低位+低估值+政策密集催化优点：筹码干净、波段弹性极大缺点：选股难度大、垃圾股不涨适合：博弈波段、抓主线、想赚超额收益5、9月最终布局思路1. 求稳、防守：蹲CXO低吸，不追高

2. 抓行情、做主线：优先布局创新药医药接下来的行情很清晰：CXO负责稳，创新药负责涨。下半年医药最大的超额收益，一定在创新药赛道。温馨提示：仅个人复盘，不构成投资建议大家现在手里拿的是CXO还是创新药？你觉得9月谁能领跑医药行情？评论区聊聊！