燧原科技开启申购，中一签或赚28万

9月2日，A股打新迎来本周最受关注的一签。燧原科技正式启动网上网下申购，发行价142.18元/股，中一签（500股）需缴款7.11万元。

这只新股一亮相，市场直接炸了锅。

142.18元的发行价什么概念？A股年内发行价第三高的新股，仅次于频准激光和宇树科技。中一签就得掏7万多，门槛不低，可架不住预期收益太诱人。

参照同为“国产GPU四小龙”的摩尔线程和沐曦股份——上市首日涨幅分别干到425.46%和692.95%。按400%涨幅粗略一算，中一签浮盈直接超过28万。要是涨到700%，浮盈直奔50万。

28万，够一辆Model Y开回家了。难怪有人喊这是“年内最肥的肉签”。

可天上不会白掉馅饼。

燧原科技是谁？2018年3月成立，总部上海，云端AI芯片领军企业。跟摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称“国产GPU四小龙”。

八年时间，这家公司自研迭代了四代架构、五款云端AI芯片。从AI芯片、加速卡、模组，到智算系统、集群，再到软件编程平台，整条产品线全包了。

最硬核的是软件栈。公司没跟英伟达CUDA生态走，自研了“驭算TopsRider”全栈平台，从驱动程序、编译器到算子库、工具链全部自己搞。官方称可适配近千个主流AI大模型。

换句话说，燧原走的是“软硬一体”的独立路线。不依赖别人，自己说了算。

业绩上，收入涨得猛，亏得也狠。

2023到2025年，营收从3.01亿飙到9.90亿，三年复合增长率81.32%。2026年上半年营收11.20亿，同比增长279.08%，光半年就超过去年全年。公司预计前三季度营收23到30亿，同比增长325%到455%。

可另一边，亏损的数字同样扎眼。2023到2025年累计亏了超过40亿。2026年上半年继续亏6.32亿。三年累计研发投入36.76亿，占营收的182.55%。钱全砸在研发上了。

机构普遍预计，若供应链成本可控，2026年有望盈亏平衡，最晚2027年完成盈利。

客户结构是个绕不开的话题。

腾讯是燧原第一大外部股东，连同一致行动人合计持股20.26%。同时它也是第一大客户，2025年相关销售收入占比高达83.79%。既是金主又是大客户，这种深度绑定的关系，市场看得清楚。

战略配售阵容倒是豪华——全国社保基金、基本养老保险基金、腾讯、小米、兆易创新、通富微电、中兴通讯全来了。锁定期最长36个月，说明长线资金对这家公司是有信心的。

发行对应2025年静态市销率61.80倍，低于同行业可比公司平均水平。612亿的市值，对应的是AI算力赛道的巨大想象空间。

可想象归想象，现实归现实。

703万户申购，420亿股有效申购，中签率只有0.0246%。一万个人里只有两个半人能中签。想赚这28万，首先得有中彩票的命。

大肉签的光环底下，市场真正关心的是估值能不能被业绩消化。燧原需要证明收入放量能转化为利润改善，也要逐步降低对单一客户的依赖。

“四小龙”齐聚A股之后，国产AI芯片的比拼才真正进入交付与盈利的实质阶段。

燧原科技9月2日申购，9月4日公布中签结果。中了的，7万多准备好。没中的，也别太往心里去。

毕竟在A股打新这件事上，运气永远比努力管用。

信息来源：燧原科技开启申购，中一签或赚28万
2026-09-02 11:36·界面新闻