于东来晒胖东来业绩于东来晒胖东来业绩，本年累计销售额达 195.15 亿元，同比增长 26.98%，如何评价这个成绩？最近我在研究消费品，做了一个小调研，核心是什么呢？除了AI相关的产品，国内还有那些产品，价格往上走，消费者依然愿意接受、愿意掏钱？评论区很多人第一反应，说水电煤气这些公用事业。确实，这种属于刚需，不管涨不涨价你都得用。但是这种我排除掉了。因为这种它本质是行政垄断，不是市场厮杀出来的定价权。这种护城河很硬，但不是商业竞争打出来的，而且公用事业，里面的坑比较多，不是好的赛道。而思来想去，真正市场拼杀出来，涨价大家还心甘情愿买的，现实当中最鲜活的例子，就是胖东来。我本身在河南，跟大家分享一个我坐顺风车听到的事。顺风车司机是许昌本地人，我就聊起胖东来。我问他平时会不会经常去胖东来采购。他说，自己日常过日子，普通吃喝，就在家门口小超市随便买，无所谓。但是家里老婆怀孕，需要买吃的买食材，那全部要去胖东来。我问他为什么要区别采购。他说胖东来东西比外面贵一点，但是买得放心，平时可以吃差一点的，需要的时候要吃好的。这个话，其实说明了一件事：它不是产品本身物理属性有多厉害，它积累出来的是信任资产。但是很遗憾，胖东来不上市。所以我们作为投资者，没有办法在二级市场买到它，只能当做一个非常珍贵的观察样本，并没有投资价值。而放到 A 股消费品研究里，胖东来这种属性的企业，属实还是太少了。