今天市场资金逻辑：上证守60日线但质量不高，还需要更多时间来确认支撑。科技回调压制情绪，创新药缩量磨底，大金融护盘，量能萎缩

下面展开分析，不妥之处，敬请指正——

一，市场整体运行状态：60日线守住了，但质量不高

上证收3979.79，倒T，连续2日站上60日成本均线（3972） 。守住了关键支撑，但量能没有跟上，倒T形态说明上方有抛压，多方力量不足。

活跃资金指数-1.55%，连续10日在5日成本均线下方。说明虽然指数守住了60日线，但市场真实的资金活跃度在下滑。体现出来的就是，量能萎缩，主力资金净流出。

但上涨家数3095远大于下跌家数1995，说明中小盘、低价股的整体表现强于大盘权重股。今天的赚钱效应不在权重，在个股层面。

科创50跌2.19%，半导体跌1.7% 。科技方向全面回调，是今天市场情绪走弱的主要原因。

主力净流出309亿（超大单-146亿、大单-163亿） ，中单+50亿、小单+258亿——筹码仍在向散户集中。

观察体系的H分，从4.43降至2.6 ，重回防守区，资金交易在降温，表现为主力净流出，活跃市值下降。现在活跃资金指数（活跃市值）已经是空头排列，见图，场外资金进场意愿并不高。

短期防范上证考验60日成本均线的风险，如果不能连续三日站稳，则还有回调蓄势的可能。关键看明显能否放量站稳。

二，总体ETF情况，以及宽基态度

今天总体ETF预估是净流出，其中宽基净流出预估34亿。全天上午净流出，下午在上证3984时，开始申购，说明宽基不希望上证回到3980以下。只是市场抛压比较大，最终上证收3979.89。

净申购规模最大的宽基，是创业板ETF易方达、创业板50ETF华安，分别为4.37亿、1.26亿。

市场抛压，主力来自于主力资金。因为今天中单、小单都是净流入。

今天行业主题ETF总体是净流入，流入最大的是半导体设备ETF国泰，+9.08亿，其次是半导体设备ETF易方达，+4.14亿。

说明国家队和部分大资金通过ETF布局硬科技和创业板。

三，板块结构：“老登”护盘，科技回调，创新药缩量

第一层：老登方向，护盘主力

种植业涨8.88%，电力+1.11%，证券+1.16%，银行+2.15%。老登方向全面走强，是上证守住60日线的主要力量。

证券放量站上所有均线，银行创阶段新高。 但科技不跟，老登的护盘就成了“独角戏”。科技跌的时候，“老登”能护住指数，但无法带动赚钱效应。市场需要的是科技搭台、老登稳台，而不是“老登”单兵突进。

第二层：科技方向，全面回调

半导体跌1.7%，元件跌3.22%，光模块跌2.36%。存储芯片跌2.93%，光模块方向分化明显。

科技方向ETF今日为净申购 ，这是积极信号，盘面在跌，但ETF资金没有赎回。回调中的承接，说明机构在换手。

第三层：创新药，缩量企稳，磨底进行中

CS创新药跌0.12%，成交额263亿，缩量87亿 。药明康德跌0.25%收154.4，成交额持续萎缩。板块连续三日下跌幅度收窄：-1.54%→-1.51%→-0.12%，跌幅在缩小；成交额持续萎缩：350亿→263亿，抛压在衰竭。

银华全天净申购1.48亿 ，连续三天净申购（1.52亿→3.47亿→1.29亿）。虽然今天力度减弱，但方向没有变——连续三天净申购，是近期持续最久的一次。

需要强调的一点：药明康德主力净流入1.6亿，尾盘竞价三分钟放量0.44亿。连续2天收T形K线。三个信号叠加，药明康德结束调整的可能性大大增加。

药明康德企稳，CS创新药就企稳。创新药板块的底部特征越来越明显了。

最后总结一句：

上证还要考验60日成本均线的支撑力度。如果明天科技发力，就很有可能放量站稳。创新药底部特征越来越明显。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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