9月1日上午盘面，熟悉的一幕又回来了：“老登”证券银行带队冲关，上证站稳了60日成本线，也站上了移动年线，创新药缩量磨底，分化加剧

下面展开分析，不妥之处，敬请指正——

一，市场整体运行状态：上证守60日线，板块严重分化

宽基上午净赎回约60亿，虽然数量上净赎回，但盘中过程，上证在3977，宽基在托。说明宽基不希望跌回60日成本线之下。

看来，今天上证能够守住60日成本均线。下午就看能否站稳移动均线的年线（3985.5）。

上证收3987.56，守住60日成本均线（约3972），也站上了年线。 证券放量站上所有均线，银行创阶段新高，“老登”方向带队冲关。

但科创50跌1.48%，半导体跌2.17%，科技方向全面回调。

资金结构方面，主力净流出251亿，超大单由正转负（-123亿），但上午尾盘净流出在收窄。机构在科技方向减仓，资金流向老登防御方向。

活跃资金指数+0.07% ，与上证基本同步，说明指数上涨有资金跟随，比较健康。并且，经过几天的修复，活跃资金指数已经接近5日成本均线， 一旦站上，就会初步确立走强趋势。

二，板块结构：老登带队，科技休息，创新药磨底

第一层：证券/银行，带队冲关

证券放量站上所有均线，银行创阶段新高，多头排列。种植业涨8.30%成为最强方向，一般零售+3.50%，电力+1.29%，白酒+3.08%。

老登方向整体走强，是今天上证守住60日线的主要力量。

特别是电力，第一阶段的反弹结束后，现在又开始谋求第二阶段的反弹。

后反弹的电网，现在结束了反弹。调整到位后，才会谋求第二阶段的反弹。

第二层：科技方向，全面回调

半导体跌2.17%、元件跌2.81%、通信设备跌0.93%。存储芯片跌2.35%，光模块跌2.03%。

隔夜美股存储大涨（闪迪+5.5%），A股存储不涨反跌，说明当前A股科技方向正在走自己的调整节奏，外部催化暂时失效。短线资金在兑现利润，科技方向需要换手整理。

但今天科技回调，科技方面的ETF却是小额净申购，创业板宽基也是净申购，说明资金在布局成长方向，不是撤退。

这说明，科技方向的回调大概率是健康的，不是见顶。

第三层：创新药——缩量企稳，磨底进行中

CS创新药跌0.28%，成交额155亿，缩量56亿 。药明康德跌1.07%，成交额24亿，缩量近50%（昨日43亿）。

缩量+跌幅收窄，说明抛压在衰竭，上午尾盘也在尝试放量拉升。 上周五大跌1.54%，昨天跳空低开跌1.51%，今天跌幅收窄到0.28%。连续三天大跌之后，跌不动了。

药明康德成交额缩量50%，说明该卖的人已经卖得差不多了，剩下的人在观望。

银华今日预估净申购0.4亿，相比昨日的3.47亿有所缩量，但方向仍是净申购。连续三天净申购（1.52亿→3.47亿→0.4亿），方向没有改变。机构仍在利用下跌接货，只是力度有所减弱。

大盘稳住了，60日线守住了，说明上证不是假突破，是真站上去了。一旦确认，观望资金就会找位置进场。最先进入的，往往是已经跌不动、在蓄势的方向——创新药符合这个条件。

第四层，房地产板块超跌反弹，涨0.27%

整体房地产板块涨0.27%，核心龙头低开后小幅反弹。但招商蛇口主力早盘净流入，到上午收盘收窄到几乎为零，盘中一度净流出，游资上午全程净流出。

如果明天继续缩量甚至跌破前期低点，那今天的假阳线就是下跌中继。从当前的数据来看，后者的概率更大一些。

四，下午观察点

上证能否守住60日成本均线（3972）：上午收3987，还在线上。如果下午不跌破，60日线的突破有效。

科技方向下午能否企稳：如果下午半导体、光模块跌幅收窄，说明回调是健康的。

CS创新药能否在下午止跌回升：如果下午CS创新药翻红，说明磨底接近尾声。

最后总结一句话：

大盘在60日线附近震荡确认，板块节奏不同步，市场需要时间来完成风格切换。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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