制造业与服务业微上升，或基本持平。

2026年8月,中国官方制造业PMI为49.8，比7月上升了0.6个百分点，预期49.9，不及预期;非制造业商务活动指数为49，与上月持平。

8月官方制造业PMI 49.8%，较7月抬升0.6个百分点，连续两月低于荣枯线但边际回稳；非制造业49.0%与上月持平，

总体来说，综合PMI 49.5%（+0.2%）。

数据定性：底部修复、未脱收缩。亮点在产需分项——生产50.4%、新订单50.6%（跳升2.1pct），双双回扩张；装备制造（51.4%）与高技术制造（52.9%）持续领跑，出厂价格时隔四月重回50%上方，被动去库+价格企稳的复合信号比单看总数更有分量。 瑕疵也直白：整体仍卡在50下方、低于预期0.1pct，非制造业掉下荣枯线，中小民企（中型企业49.4%、小型47.9%）还没跟上，上游购进价56.6%跑赢出厂价，利润传导并不顺。

落到盘面逻辑，和上午"A股缩量震荡、等大盘"完全自洽：PMI给了"经济没更差、政策不用慌着退出"的底线，但没给"复苏确认、估值拔升"的催化。大行情要等的是新订单连续3月站稳50、或PPI环比转正触发主动补库，现在只是筑底第二段。

节奏上，9月高温洪涝褪去+"金九"旺季+重大项目提速，PMI摸线可期；但房地产调整、消费偏软、外需反复仍是天花板。对权益而言，指数缺一把火，结构比方向重要——装备/高技术等新动能、价格修复的上游、及分红防御，仍是震荡市里被反复切的方向。

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