8月31日上午盘面：大盘低开高走，宽基护盘；科技方向低开震荡，创新药主动回踩，银行逆势护盘，房地产高开低走，主力出货

下面展开分析，不妥之处，敬请指正——

一，市场整体运行状态

上证低开至3934后震荡回升，收3944。 宽基ETF今日净申购1预估12亿，与上周五-40亿相比方向逆转，国家队在3940附近开始托底。

银行净流入15亿、煤炭净流入5.4亿，防御方向逆势走强。半导体净流出77亿，通信设备净流出46亿，科技方向整体承压。

活跃资金指数勉强收在0.01%，与上周五-1.1%相比大幅修复。虽然指数在跌，但活跃资金的流出已经收窄，说明市场没有出现恐慌性抛售。

主力净流出331亿，尾盘略收窒息，最大净流出344亿。和上周五全天持平。
成交额预计两市全天1.98亿，早盘放量，随着回调，量能收窄。量能不足，只能是震荡格局。

二，板块结构

1，银行/煤炭，防御方向走强

银行净流入15亿，涨1.34%；煤炭净流入5.4亿，涨1.97%【用户数据】。资金在科技和创新药承压时，转向防御方向，是典型的“避险切换”。

2，科技方向，继续承压

半导体净流出77亿，通信设备净流出46亿，元件净流出12亿。光模块涨0.56%，中际旭创跌2.30%、天孚通信跌2.06%。光模块相对抗跌，但整体仍偏弱。

科创50跌1.61%，跌破5日成本均线，正在测试前期低点的支撑。

3，创新药，主动回踩，放量下跌

CS创新药跌2.52%，成交额121亿（同比放量11亿）。药明康德跌3.79%收151.44，成交额42.9亿（放量10.1亿）。泰格医药逆势涨4.47%是亮点，但个股权重有限，无法带动整个板块。

创新药ETF银华今天上午净申购2.18亿 ，在板块跌2.55%的背景下，申购规模比上周五的1.52亿更大，越跌越买，力度在加强。这是今天最重要的积极信号。

但板块目前跌幅较大，短期压力仍然明显。
CS创新药成交额121亿同比放量11亿 ，这是典型的“放量下跌”结构。有买有卖，筹码在交换。

说明，ETF持续净申购，说明机构资金在布局，创新药板块已经是在底部，但底部是一个区域，不是一个点，磨底不意味着不会跌，但下跌空间有限。

创新药今天是在用空间换时间，主动测试下方的支撑力度。板块的行情，本身就是震荡上行，注意把握好节奏。

4，房地产板块，放巨量高开回落

周末我几次写房地产，说明8月28日的几大政策，长期利好，短期对开发商是压力，但很多人不信，还有人取关我了。这回好了，闷里面了吧。

周五很明显，核心龙头放量冲高回落，就是在出货。还有人分析是主力对倒，我还分析了什么是对倒，什么是出货。

今天，核心龙头招商蛇口，跌6%，史无前例大阴线。一方面是短期承压，另一方面，中报业绩出来了，营收547.84亿（+6.41%），但归母净利润仅5.28亿，同比大跌63.54%；扣非净利润仅6300万，大跌93.45%。

营收在增长，利润却几乎归零，毛利率已经跌到极限。这个业绩，根本撑不起今天早盘的高开。

万科公布业绩时，很差，很多人分析，利空出尽。也有人分析，今天房地产板块会涨停潮，是有涨停，但是从涨停到了-5%，振幅很大。

值得安慰的是，地产ETF华宝，今天上午净申购0.4亿，但这个申购规模，还不足以扭转板块的趋势。 今天早盘地产ETF一度涨3.47%，随后大幅回落，说明即使有申购资金在托底，也挡不住整体抛压。

今天房地产板块的走势，已经把答案写在K线上了：利好兑现、波段资金集中离场、情绪驱动的脉冲行情缺乏基本面支撑。板块大概率反弹结束了。这句话，我前段时间就说过不止一次了。

三，其它板块

电网、电力反弹结束了。

四，下午观察点

上证能否守住3940：如果下午能守住3940，说明宽基托底有效；如果跌破，可能回踩3920。

药明康德能否在150-152企稳：如果下午能守住并回升，说明中线支撑有效；如果跌破150，调整空间可能进一步扩大。

银华下午是否继续净申购：上午净申购2.18亿，如果下午能维持甚至扩大，是最积极的信号。

房地产板块就这样了。大跌以后会有反抽，可以逢高减仓。

最后总结几句：

今天上午是“主动回踩、银行护盘”的格局。最能不足，继续震荡。上证要想站上60成本均线，必须有量能配合。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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