当前国内AI算力大规模资本投入主体分四大阵营：

一、第一梯队：超大规模云厂商（投入金额最大，算力自有自用为主）

1、字节跳动（火山引擎）
2026算力资本开支预期2000亿级别，国内当前投入体量第一。GPU集群、自建智算中心，同时支撑豆包大模型与对外算力服务，国产昇腾算力配比持续提升。

2、腾讯（腾讯云）
全年资本开支约2000亿，大量投向混元大模型、昇腾超节点集群、智算中心，游戏、多模态大模型推理算力储备规模大。

3、阿里巴巴（阿里云）
2025‑2027三年云和AI基建投入不低于3800亿，平头哥自研芯片、CPO、高速网络、大规模智算集群持续扩产。

4、百度（百度智能云）
文心大模型底座，自建大规模智算，兼顾英伟达+国产算力，对外提供训练、推理算力租赁。

5、华为（华为云）
昇腾国产算力最大建设方，自有智算集群+全国合作智算中心，信创、政务、央企市场优势最强，是国产算力最重要一极 。

以上五家均未A股上市主体，A股只能投资其上游供应链。

二、第二梯队：三大运营商（国家队长期大额投入）

中国移动、中国电信、中国联通
三家2026年算力专项合计投入808亿元，移动378亿、电信255亿、联通175亿。
优势：自有土地、机房、电力、全国光纤网络，算力网络、国资云、政务算力主力建设者，现金流稳定，投入周期长，不受单年行业景气度剧烈影响。
对应A股标的：中国移动、中国电信、中国联通。

三、第三梯队：A股第三方算力 /IDC（买卡、建机房，对外出租算力）

属于商业算力租赁，资本开支高、重资产。
1、润泽科技：绑定字节，大规模液冷智算园区，机柜体量靠前，上架率长期很高 。
2、利通电子：英伟达优选合作伙伴，高端GPU算力租赁，长协订单较多 。
3、协创数据：服务器采购大额投入，光、算、存储一体化，远期规划十万P级别算力集群 。

特点：这类企业算力规模远小于互联网大厂；优势是业务直接对外卖算力，弹性大；风险：GPU采购成本高、电力成本高、价格战、长协订单波动。

四、第四梯队：硬件侧（卖服务器，属于算力上游“卖铲人”，不是算力运营方）

它们并不拥有大量算力自用，而是生产AI服务器，卖给上面云厂商、运营商、算力租赁公司。
1、浪潮信息：国内AI服务器出货量龙头，英伟达核心合作伙伴，国内智算建设最主要硬件供应商之一 。
2、中科曙光：国产高性能服务器、超算、存储，承接大量政府、科研、国产化智算项目，曙光自有一部分超算算力资源 。
3、紫光股份（新华三）：服务器+高速交换机，算力网络核心硬件供应商 。


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