谷歌母公司蒸发7000亿美元 从5月13日创下历史新高，到如今股价回撤约15%，Alphabet三个多月蒸发了超过7000亿美元。

可同一份财报里，Google Cloud收入增长82%至248亿美元，积压订单达到5140亿美元；云业务营业利润88亿美元，也已经是去年同期的三倍多。AI基础设施和AI解决方案，仍是云业务的主要增长动力。

让资金犹豫的是另一张账：Q2资本开支达到449亿美元，自由现金流转为负59亿美元，全年资本开支指引又被抬到1950亿至2050亿美元。原计划6月亮相的Gemini 3.5 Pro仍未发布，Jeff Dean等多位AI核心人物相继离开，8月初的管理层调整也让$GOOGL单日再跌4%。

谷歌手里还有搜索入口、TPU芯片和5140亿美元云订单，可Gemini 3.5 Pro尚未给出明确发布时间，巨额资本开支却已经写进指引。下一次拿到市场面前的，会先是更强的模型，还是更清楚的回报路径？

美股AI谷歌链上美股财经