凯旺科技又加码液冷赛道，拟定增募资不超1.3亿元投建液冷精密结构件项目。就在一个月前，刚宣布2.86亿现金收购两家精密五金标的并签署三年2.22亿业绩承诺，从安防线缆跨界AI液冷散热，凯旺的转型决心已经摆上了台面。

这个方向是踩在风口上的。液冷因AI芯片功耗激增成为高密度算力刚需，2026年渗透率预计达40%，冷板式方案占65%市场份额。上游冷板、快插头等精密零部件是产业链利润高地，部分细分赛道毛利率可达40%-60%。对已连续三年亏损的凯旺来说，液冷就是最能讲得通的新故事。

不过钱从哪来是个现实问题。1.3亿定增叠加此前2.86亿并购需实控人担保2亿贷款，公司正在用杠杆押注转型。当液冷产业链站上量产临界点，产能建设和订单兑现的节奏，才是检验这轮扩产含金量的唯一标准。