距离美国2026年中期选举只剩两个多月，华尔街已经开始交易“国会换届风险”。最新全国国会选票平均显示，民主党领先共和党约6.4个百分点，但众议院席位差距很小，参议院也有多场胶着选举，最终控制权仍远未确定。
市场真正担心的并不是哪一党赢，而是政策可预测性下降。摩根士丹利认为，分裂政府通常会限制重大立法，却会提高预算僵局、政府停摆和债务上限冲突的概率。美国国会预算办公室也预计，现行41.1万亿美元债务上限可能在2027年被触及。
如果民主党夺回至少一个议院，特朗普政府未来两年的税收、关税和监管政策可能更多依赖行政权推进，这会增加政策反复和司法争议。对中国投资者而言，影响最终会通过美元、美债收益率和全球风险偏好传导。真正需要关注的不是单次民调，而是国会控制权、2027年债务上限谈判，以及选后美国经济政策还能否保持连续性。