8月27日复盘：科技全面爆发，创新药被动跟随，煤炭走势强劲，市场情绪修复。

下面展开分析，不妥之处，敬请指正——

一，市场总体情况，放量中阳，情绪大幅修复

上证收3956，几乎光头光脚中阳线，站上34日成本均线，中期看好。 科创50涨3.77%是主要指数中最强的，站上5日成本均线。

成交额放量3172亿至2.12万亿，是近期最大量能。

H分从1.6跳升至4.95，进入观察区。这是连续6个防守区之后的，第一个观察区日。说明，市场将进入可操作区间。是近几天最大单日升幅，市场情绪大幅修复。

毕竟，活跃资金指数还在无穷成本线之下，还是空头排列。等待活跃资金连续3日站上5日成本均线。

其实，活跃资金指数昨天进入了非常危险的境地。再跌1%，立体K线即将走满第4根绿柱，就将成为中期下跌趋势。活跃资金指数趋势性很强，一旦形成趋势，修复需要空间和时间。

国家队昨天、今天推指数，非常及时。

整体资金结构也有了很大改善，大单不再净流出，和超大单一起，推动市场走好。见图

美中不足的是，尾盘各大指数和活跃资金指数产生背离，指数涨幅不小，但下跌家数1821家。下午拉的是权重（半导体、通信设备、光模块），中小盘跟涨有限，赚钱效应集中在大科技方向。

二，ETF数据：宽基小幅净流入，科技持续吸金

宽基ETF净申购预估24亿，昨天净赎回51亿，但上午进行了快速净申购，对指数进行了拉升。今天上证开盘在3911，宽基就开始净申购，助推指数上行。

但行业ETF净赎回预估18亿。科技方向ETF是净申购的，流出集中在老登方向。

三，板块结构：科技全面爆发，创新药被动跟随

第一层：半导体/光模块，筹码结构验证，全面爆发

半导体净流入339亿，是今天流入最大的方向，技术形态只有无穷成本线在上方。 光模块板块涨4.02%，站上所有成本均线，均线粘合，5日线在所有均线上方，即将形成多头排列。

存储大涨，技术形态和半导体一样。

半导体设备ETF和光模块ETF的筹码，是单峰密集结构，在今天得到了验证。筹码集中度高的品种，在催化到来时确实更容易向上突破。

隔夜美股光通信/存储走强+英伟达财报超预期，催化了今天A股科技方向的爆发。

第二层：创新药，底部抬升，但筹码分散，且资金未到

CS创新药涨0.80%，连续3日站上年线和60日成本均线，底部抬高。 但成交额394亿，缩量11亿板块是被大盘带起来的，不是主动进攻。再涨2%左右将遇到上方套牢密集区，短期空间有限。

药明康德涨0.43%收159.94，成交额55亿持平 。主力净流出0.79亿，敢死队净流出0.63亿，尾盘3分钟竞价净流出0.6亿，但价格反而上涨0.31元，说明，尾盘有人在这个位置承接，但力度不大。

创新药概念方面，涨1.25%，技术形态比CS创新药要好，已经站上所有成本均线，多头排列。这说明，几大核心权重，特别是CXO方向，还在调整。

今天板块上涨，更多的是情绪品种带动。

这个节奏意味着：当CXO核心权重完成调整、开始主动发力时，创新药板块的行情才会真正加速。

目前是情绪品种先活跃，权重在等，后面如果药明康德放量站上160-162，CS创新药指数会跟上并超越概念板块的涨幅，那才是板块真正启动的信号

第三层：煤炭板块，技术走势强劲，但ETF持续净赎回，短期应会有回调

煤炭板块自7月1日启动以来，几乎单边上涨，中证煤炭指数近期最高涨幅明显。

8月27日盘中，煤炭ETF国泰涨2.45%，前5个交易日累计上涨2.75%。指数前十大成分股汇聚了中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源等细分龙头。

从K线形态看，板块指数沿5日均线以45度斜率上行，整体多头格局未变。焦煤期货也维持多头思路。

但估值已经不便宜了。 中证煤炭指数最新市盈率21.65倍，处于近一年89.2%分位，几乎是近一年最贵的状态。

持续的ETF净赎回与上涨的K线形成背离，说明有人在利用上涨出货。 这与创新药、半导体、银行此前的情况类似。板块涨了，但ETF份额在减少，往往意味着短期调整临近。

但煤炭的基本面逻辑还没有被破坏，供给刚性、需求韧性的格局仍在。如果后续出现缩量回调，反而可能是更好的介入时机。

最后总结几句：

今天科技全面爆发，带动大盘上行，情绪得到修复。科技在攻，创新药在等，煤炭可能短期有调整。节奏不同，但方向都在向好。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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