复盘昨天（8月26日）ETF数据，初步分析：

宽基推指数，行业ETF趁机兑现，没有形成合力，大盘有回睬的可能；半导体设备具备向上突破的条件；创新药大额净赎回，短期兑现，也有回睬的可能，证券有可能一日游。

下面展开分析，不妥之处，敬请指正——

一，总体宽基和行业ETF，昨天都是小额净赎回

宽基虽然是全天是小额净赎回约18亿， 但上午快速净申购带动各大指数快速拉升，盘中出现异动。

但上午，行业ETF却是趁指数回升，持续净赎回，再结合昨天两市成交缩量，宽基持续净申购时，上证却回落，说明市场资金没有跟上。下午宽基开始小额净赎回。

整体来看，市场资金对于突然站上3900以上的位置，还在观望。

结合近几日宽基态度，明显不想让大盘在3900以下，想通过推升大盘站上3900来激发市场人气。昨天虽然效果不好，但大盘稳定，对于人气的恢复有促进作用。

二，科技方向，昨天普遍净赎回，但中长期大额净申购底仓还在

昨天科技方向普遍上涨，但ETF短线兑现。说明目前位置做多意愿不强。有可能继续磨底。

根据中长期大额底仓还在，再结合半导体、半导体设备、光模块的筹码形态，现在已经形成了单峰密集，筹码在主力手中集中度比较高，向上突破的筹码结构、资金状态，已经具备，科技再向下调整的空间应该不大了。

不过需要注意的是，半导体板块整体技术面尚未完全修复，还在60日成本均线之下，需要3-4根阳线形成突破，站上60日成本均线。那个时候，才能说是反转。

如果板块情绪回暖，半导体设备ETF可能是科技方向中最先突破的品种之一。

比较而言，光模块ETF资金面更强（近5日净流入超12亿），筹码结构可能略逊于半导体设备，但产业逻辑更清晰。

两个方向都是科技中最值得跟踪的细分，区别在于半导体设备更侧重“筹码蓄势”，光模块更侧重“资金驱动”。

三，证券板块大涨，但ETF却是大额净赎回

证券ETF国泰（512880）昨天涨2.72%，成交额32.63亿，但ETF层面净赎回约10亿。 板块大涨，ETF资金却在撤离，方向完全相反。

8月26日当天，主力资金（单笔100万以上）净流入证券ETF国泰7.87亿元，但一级市场的净赎回却高达10亿。 场内主力在买，一级市场在赎，两批资金方向相反，形成对冲。

这种结构通常说明：短线资金在利用大涨兑现利润，而不是看好券商板块的持续性。

我也特意翻看了部分分析师的看法，他们认为：本轮券商板块放量脉冲上行，更多属于市场风险偏好修复，带动的交易型行情。券商板块长期处于反复震荡格局，多次出现单日脉冲式大涨、后续持续性不足的行情特征。

通俗地说，证券经常一日游，不具备持续性，本次大概率也是。

四，6只创新药ETF，基本都是净赎回

昨天6只创新药ETF（包括规模较大的创新药ETF广发515120），合计净赎回4.71亿，赎回最大的银华-1.96亿，广发-1.73亿次之。

6只ETF累计8月25日净申购-2.36亿，5日累计-5.4亿，20日累计-20亿，60日累计56亿。

以上数据说明，ETF短线在兑现利润，中长期底仓还在。当前位置需要震荡磨底，上方又形成了新的套牢盘，需要消化，筹码需要再次集中。

ETF净赎回不要紧，从各板块最近的技术形态来看，创新药底部不断抬高，站上了60日成本均线，底部抬高，是所有板块中，包括半导体设备，技术形态是最好的，最具备向上突破的技术条件。

目前，需要筹码集中，然后资金才能形成进一步共识。

最后总结几句：

大盘虽然突破了3900，但缩量让人不踏实，需要回睬、震荡、稳固。

科技方向，筹码、资金面比较好，有可能先修复站上60日均线。也就是说，大幅向下的可能性不大。

散户希望的，还有很大下跌空间，想法不现实。并且，最近观察宽基，大幅向下的空间，已经被政策底锁死了。

创新药需要震荡，筹码再集中，再加上昨天药明康德尾盘主力加大净流出，更强化了这一判断。证券ETF昨天大额净赎回，一次性兑现，说明板块一日游的可能性更大。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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