这波贵金属回调，是趋势掉头，还是上涨中继的深度洗盘？

招金黄金，从7月21日低点到8月24日高点，振幅大概是105.2%；涨幅100%；
赤峰黄金，从6月26日低点到8月24日高点，振幅大概是101.4%，涨幅83.21%；
四川黄金，从7月21日低点到8月24日高点，振幅大概是76.8%，涨幅74.26%；
山金国际，从7月1日低点到8月24日高点，振幅大概是80%；涨幅72.12%；
山东黄金，从6月30日低点到8月24日高点，振幅大概是68.2%，涨幅56.85%；
西部黄金，从7月20日低点到8月24日高点，振幅大概是61%；涨幅57.2%；
兴业银锡，从7月20日低点到8月24日高点，振幅大概是60%，涨幅51.58%。

梳理本轮板块的筑底节奏，资金进场明显分成两波：
第一波启动在7月前后，山金国际、山东黄金、赤峰黄金率先见底企稳。其中赤峰黄金走势最强，走出流畅的V型反弹，中途几乎没有明显回调，山金国际、山东黄金紧随其后。
第二批量能启动集中在7月20日前后，其余标的陆续跟上行情。

很明显，板块加速爆发的直接导火索，就是前段时间市场高度热议的美国长债收益率持续走高。央行持续购金筑牢底部支撑、美日联合干预汇率打开美元走弱空间、美债收益率上行催化金价加速上行。

当下市场最核心的疑问来了：支撑这一轮贵金属行情的底层逻辑，是否已经终结？这一次回调，究竟是上涨中继的洗盘，还是趋势反转的开端？