要谈到加班，肯定卷不过这家公司。中际旭创，光模块的老大。8月21号晚上，把半年报甩了出来。

上半年营收417.78亿，去年一整年才382.4亿。净利润136.51亿，涨了241.7%，一天净赚7500 万。

半年干完了去年一整年的活。可现金呢？账上只有18亿，少了四成多。每赚100块，落袋13块。

打个比方：

一年赚136万，年底一查银行卡，只有18万。钱没丢，全变成了别的东西：客户欠的150亿，仓库压的198亿，还有正在盖的厂房。

赚的钱，减去长出去的东西，剩下的才是现金。118亿差价，全垫给了明天。

有人说现金流漏油。方向得看清，这钱没被挥霍。1.6T这档货，全世界一年要两千多万只，造得出的只有一千五百万只，缺口四成。它是少数能批量交付的厂，没这本事的，连进考场的资格都没有。

订单排到2027，钱不提前垫，货就交不出来。

还有一笔账，很多人没注意到。这张报表截止到6月30号，它7月30号才在香港上市，募了534亿港元。6月底的现金紧张，是融资前的状态。后手，早就备好了。

可市场不这么看。业绩翻倍，股价从6月高点跌了三成多。市场怕四样：怕 AI 的钱烧完，怕美国一道令，怕价格被卷下来，怕这价格配不上公司。

历史上也真有过两回，云厂商的钱一收，光模块的生意就跟着冷。每回都有人喊这次不一样，上一回喊完，股价掉了；上上回喊完，也掉了。

两边在同一家公司身上，想的不是一回事。谁对？2027 年见。到那天，每一笔扩产、每一张欠条、每一仓库货，都会给出答案。